Más cambios en Repsol: una empresa quiere 20%

La constructora española Sacyr anunció ayer su decisión de incrementar a 20% su participación en el capital social de Repsol YPF, y ahora se abren interrogantes sobre la futura conducción de la compañía. No se sabe todavía si el gerenciamiento seguirá ejercido por La Caixa que con 14,3% de las acciones, dejará de ser el principal accionista para cederle ese lugar a Sacyr.

Por otra parte, ayer no hubo pronunciamiento de la petrolera, en parte porque aún se trata de una intención de Sacyr. Cuando ésta adquirió 9,24% hace diez días, Repsol dijo que no era una compra hostil contra La Caixa y que la operación había sido acordada.

De todas formas, los analistas continúan advirtiendo que las constructoras hispanas con importantes excedentes de capital decidieron volcarse al sector energético para crear poderosos empresas de capital español, menos vulnerables a ofertas públicas de adquisición (OPA) por parte de compañías de otros países.

Consolidación

Tampoco puede concluirse ahora que esa estrategia obedece exclusivamente a la línea política del Partido Socialista actualmente en el poder. Si bien en España se visualiza a La Caixa como vinculada al PSOE, y algo similar ocurre con Sacyr, daría la sensación de que el oficialismo fue superado y es el empresariado español, más allá de la política, que estaría ejerciendo mecanismosde defensa y consolidación.

Para la Argentina, parece mejor que Repsol, como controlante de YPF, la primera empresa del país, sea menos susceptible de una oferta hostil por parte de algunas de las grandes petroleras. Pero si el gerenciamiento se modifica, puede haber también cambios en la estrategia hacia nuestro país.

Sacyr Vallehermoso prevé elevar su participación en Repsol YPF desde el actual 9,24% hasta 20%,según informó ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España.

De acuerdo con la cotización a la que cerró ayer Repsolen la Bolsa española (25,8 euros por título, unos 32,5 dólares), Sacyr deberá desembolsar cerca de 3.400 millones de euros (4.284 millones de dólares al cambio actual) para comprar el paquete que le resta hasta 20% del capital.

El anuncio se produjo diez días después de que Sacyr, segunda empresa constructora y de servicios española por capitalización tras ACS, comunicó la toma de una participación de 9,24% en el capital de Repsol por 2.855,6 millones de euros (unos 3.600 millones de dólares), lo que definió como una estrategia de « diversificación y crecimiento del grupo».

También tuvo lugar horas después de que la Comisión Nacional de la Energía (CNE) decidiera que no debe pronunciarse sobre la adquisición del paquete accionario de Repsol YPF, ya que la petrolera no desempeña actividades reguladas.

Posibilidad

Con 20% que pretende alcanzar ahora, Sacyr podrá pedir probablemente la presencia de más consejeros en el máximo órgano decisorio de la petrolera.

Antes del anuncio, Repsol informó que Sacyr tendrá dos representantes en su consejo: el presidente de la constructora, Luis del Rivero, y el empresario Juan Abelló. Hasta la semana pasada el titular de Sacyr había explicado, con motivo de su entrada en el capital social de Repsol, que la aspiración de la compañía era contar «sólo» con 10% de la petrolera.

Con la actual legislación en materia de ofertas de adquisición, Sacyr podría alcanzar una participación de 24,9% de Repsol sin tener que lanzar una oferta de adquisición, un porcentaje que se elevará hasta 29,9% con la nueva ley que prepara el gobierno español.

Según el comunicado que remitió a la CNMV, Sacyr posee, a través de su filial Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, 5,36% del capital social de Repsol, equivalente a 65,47 millones de acciones.

Además, tiene firmadas coberturas financieras con el Banco Santander para asegurar el riesgo de fluctuación de la acción de la petrolera por 4,586% restante.