Mercado Libre perdió 2,2% en Wall Street y su calificación peligra

Fix advirtió en diciembre que la empresa enfrentaba riesgo de "cambios regulatorios, legales u operacionales" que podían afectar su rentabilidad.

Tamaño. Mercado Libre es la empresa argentina de mayor valor mundial. 

Aunque Mercado Libre es la empresa argentina de mayor valor en el mundo y cotiza entre los grandes de Wall Street, no está al margen de los cimbronazos de la coyuntura local. Tan es así que el mercado financiero tomó nota de inmediato del impacto que puede tener un cambio en las reglas de juego de su negocio por parte del nuevo Gobierno argentino.

La noticia conocida el lunes de que será reformulada la Ley de Economía del Conocimiento, ayer se tradujo en una caída de 2,2% en el precio de las acciones de la empresa fundada por el argentino Marcos Galperin. En la Bolsa de Nueva York, los papeles perdieron 14,55 dólares y se ubicaron en 658 dólares. En la Bolsa de Buenos Aires, las acciones cayeron un 4,6% en pesos.

En rigor, el impacto económico fue menor para una compañía cuyo valor ronda los u$s30.000 millones. Sin embargo, importa el síntoma, porque también puede alterar su calificación que es de triple A, la más alta a la que puede aspirar una compañía.

Sin embargo, en el informe que publicó el 26 de diciembre pasado (el último vigente) la calificadora Fix (afiliada a Fitch Ratings) reiteró una advertencia sobre Mercado Libre, en función del nuevo rumbo político: “La calificación podría verse afectada ante cambios regulatorios, legales u operacionales que tengan un significativo impacto en la rentabilidad del negocio”.

La referencia al aspecto regulatorio como el más relevante en Argentina, contaba con varios antecedentes. Algunos formales y otros políticos. Estos últimos tenían que ver con una discusión que se venía dando sobre la naturaleza de Mercado Libre desde antes que Alberto Fernández ganara las elecciones presidenciales. Desde ese sector se cuestionaban algunos beneficios fiscales que tenía la empresa de Galperin y se los atribuía al vínculo personal del empresario con Mauricio Macri. Básicamente se cuestiona que una empresa de esa magnitud requiera estímulos fiscales para funcionar.

Ahora, con la nueva gestión se pasó de las críticas a la acción. Como la decisión del Banco Central de avanzar en la regulación de las actividades financieras digitales (empresas conocidas como fintech) donde Mercado Libre también es un jugador fuerte del negocio a través de Mercado Pago, que representa la mitad de los ingresos de la firma.

Si bien, el grueso de la facturación de Mercado Libre proviene de su filial en Brasil, la participación de Argentina en el total ronda el 20%, aunque registró un retroceso. Según el citado reporte de Fix, representaba “19% de los ingresos consolidados en los primeros 9 meses de 2019”.

En cambio, en el informe anterior (del 10 de julio de 2019) la calificadora ubicaba la porción local del negocio de Galperin en el 26% para ese momento.