Mercados peor: caen bonos y sube dólar

Fue una jornada nerviosa en la City porteña. Los inversores procuraron deshacerse de títulos argentinos a cualquier precio y llevaron al Discount en pesos a su nivel más bajo del año: cerró en $ 105,80 con una pérdida de 2%. Este pesimismo derramó en los cupones PBI (cayeron 1,5%) y también en el dólar, cuya demanda aumentó notablemente durante toda la semana.

La cotización de la divisa ayer saltó un centavo en casas de cambio hasta $ 3,19, mientras que en el mercado mayorista se ubicó en $ 3,173, más de medio centavo por encima de la jornada anterior. «La liquidación de exportadores volvió a valores normales para esta época y se ubica entre u$s 70 y 90 millones diarios. En conclusión, lo que vemos es mucha más demanda», explicó un operador de una casa de cambios local. Se refería así a la reducción del ingreso de dólares que se produjo hace un par de semanas por el paro del campo.

El movimiento registrado no fue difícil de leer: fuerte corriente vendedora de bonos y posterior compra de dólares con los fondos obtenidos. La versión de un desdoblamiento del mercado cambiario (que este diario comentó pero al mismo tiempo desestimó el viernes pasado) siguió circulando en la City y ayudó a caldear más el clima. La especie volvió a ser desmentida desde la Casa Rosada, el Ministerio de Economía y el BCRA. Durante toda esta semana se vivió un fenómeno que no se registraba desde octubre de 2007, antes de las elecciones presidenciales, con fuerte cobertura de dólar a futuro. Creció, en ese sentido, el número de bancos y empresas que procuraron asegurarse un precio ante un clima de incertidumbre creciente.

En el Rofex, por ejemplo, se registró un volumen récord en la negociación de futuros de dólar. En total, la rueda registró un volumen de u$s 460 millones, equivalentes a 463.490 contratos. «La marca superó en 19.416 contratos a la marcahistórica anterior, alcanzada el 16 de diciembre de 2005, fecha de anuncio de pago al FMI».

También el Mercado Abierto Electrónico (MAE) tuvo un alto nivel de transacciones en el mercado cambiario, registrándose operaciones por más de u$s 430 millones.

Alarma

En el mercado también alarmó que el Banco Central saliera a comprar dólares en plena escalada alcista. Ayer fueron unos u$s 30 millones, cuando muchos esperaban que la entidad que preside Martín Redrado saliera a vender para calmar a los más ansiosos y ponerle un techo al valor.

Hoy puede resultar un día clave, ya que en anteriores oportunidades el BCRA no dejó que la cotización en el mercado minorista superase el nivel de $ 3,20. ¿Saldrá el Central a «ponerle el pecho» al mercado y a establecer ese tope o dejará que la divisa se deslice algunos centavos más?, era la pregunta que ayer se hacían en la City porteña. En principio, todo indica que más allá de darle algo de volatilidad, Redrado estaría convencido de evitar una suba mayor de la cotización ante el riesgo inflacionario que esto conlleva. No resulta menor, sin embargo, que en plena época de fuertes liquidaciones de divisas por la cosecha gruesa, la cotización en vez de desplomarse (como sucedió en los últimos años) tenga clara tendencia al alza.

Adicionalmente, todos los bonos que se operan en el MAE mostraron caídas significativas. Por más elevados que sean los rendimientos, los inversores prefieren no sólo mantenerse al margen sino bajar al mínimo su exposición. Hubo órdenes de venta locales y también del exterior. «Afuera directamente le soltaron la mano a la Argentina», indicaba el gerente financiero de una entidad extranjera.

Con el Discount en menos de $ 106, un precio de liquidación, no sorprendió el derrumbe de otros papeles. El Par en pesos cerró en sus niveles mínimos históricos al perder 2,7%, mientras que el BOGAR 2018 cayó otro 0,6%. El riesgopaís también reflejó este nerviosismo, con una suba de 2% hasta 557 puntos.

Los pronósticos para la apertura de hoy no son favorables, con más órdenes de venta de títulos y presión alcista sobre el dólar. Todo dependerá de las señales que dé el Central en la apertura del mercado.

Pero los títulos no se recuperarán de manera sostenida mientras continúe la manipulación de las cifras de inflación por parte del INDEC, o mientras siga latente el conflicto con el campo.