No cambian el INDEC y bajan bonos

Tal vez el gobierno entendió que la estrategia de recomprar bonos no es la solución para bajar el riesgo-país y redujo las adquisiciones de títulos a $ 50 millones. El monto es demasiado bajo como para hablar de intervención en el mercado. El resultado de estas magras compras fue una caída de los bonos del canje y sólo subieron los títulos posdefault en pesos.

Lo poco que compraron el Nación y el Central se orientó hacia las emisiones en dólares como los BONAR X y BONAR VII que subieron apenas 0,14% y 0,67%, respectivamente. El rendimiento de estos bonos sigue por encima de 15%, lo que deja afuera del mercado de la deuda a la Argentina. La intervención en estos dos bonos sumó u$s 8 millones, la mitad del dinero que se destinó a comprar bonos.

La solución que el mercado espera es que se transparenten las mediciones del costo de vida y en el gobierno no parecen estar dispuestos a hacerlo. La alteración de los datos de inflación está provocando un daño serio a la economía, donde la pérdida del crédito es sólo una parte. Los privados están aplicando su propio índice de inflación y ajustan los contratos a niveles cercanos a 30%. Los gremios se fijan en ese número que triplica al oficial, para demandar aumentos salariales. El INDEC está logrando el efecto opuesto: alimenta la inflación.

Ante la ausencia de novedades en el organismo durante el fin de semana, los inversores comenzaron a operar desalentados. La oferta de bonos fue alta y el Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, perdió 1,20%. El Par en pesos directamente no se negoció y el Cupón PBI se mantuvo sin cambios.

Los futuros del Discount siguieron en baja. En el Rofex, a fin de agosto se pagó $ 106,80 (-0,65%), mientras fin de setiembre se operó a $ 108,20 (-0,28%).

Llamativo

Entre los bonos posdefault, llamó la atención la ausencia de negocios en el BOGAR 2018. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) operó apenas $ 257.000. No se recuerda un monto tan bajo. En el MAE, por debajo de $ 1 millón, los cierres no son representativos. De todas maneras, el BOGAR mostró una caída de 0,14%.

Mejor suerte tuvo el BOCON PRE8 que sin ayuda del gobiernos subió 0,60%. El Pr 9 avanzó 0,4%, pero el PRO12, pese a adquisiciones del Banco Nación, cedió 0,65%.

En cambio al BODEN 2012, a pesar de las fuertes compras oficiales, no le fue bien y perdió 0,80% de su valor.

El monto negociado fue menor al acostumbrado en los últimos días. Entre la Bolsa de Comercio y el MAE operaron sólo $ 2.150 millones en títulos públicos. La menor presencia oficial atentó contra el volumen de negocios.

El dólar trajo menos preocupaciones que el mercado de bonos y cerró a $ 3,05 en casas de cambio. Había vendedores por doquier en la plaza mayorista. El Banco Central tuvo que barrer con todas las posiciones del «offer» (oferta), porque en el «bid» (demanda)no había compradores. La divisa abrió a $ 3,03, pero a partir de las 13.30, a pesar de que el Central compró u$s 180 millones, bajó a $ 3,0280.

Los negocios en el Forex-MAE subieron a u$s 446 millones por la intervención del Central y porque aparecieron exportadores liquidando divisas. En el MEC, la plaza de los corredores de cambio, un buen indicador para intuir cómo está la demanda del público, operó u$s 177 millones, lo que indica que la gente sigue comprando dólares sin prisa ni pausa.

En el mercado de futuros, el Banco Central no intervino y tanto en el OCT-MAE, como en el Rofex, los contratos bajaron alrededor de 0,20%. Para hoy la divisa está muy vendedora, porque los exportadores van a seguir liquidando dólares.

Los inversores siguen aguardando reformas en el INDEC. Es un problema serio para el gobierno que el mercado de renta fija esté en vías de extinción, porque está perdiendo una fuente de financiamiento más barata que acudir a Hugo Chávez. Todavía no se sabe cuál es el negocio de mentir con la inflación, porque lo que aparecen son todas pérdidas y ninguna renta. Si es por disminuir en pagos de la deuda, lo que se ahorra es a veinticinco años de plazo que es cuando comienza a vencer el capital de los principales bonos del canje de la deuda. Si se quiso demostrar que el plan económico no tiene costos y la inflación es baja, también se fracasó porque el público descree de las mediciones del INDEC. Cuando algo es motivo del humor popular, significa que el descrédito es total.