Nuevo intento para que pymes coticen

La Comisión Nacional de Valores (CNV) decidió ayer flexibilizar las normas para que más empresas puedan ingresar en el régimen de emisión simplificado de acciones y bonos. El directorio del organismo, que preside Eduardo Hecker, procura así que más compañías puedan financiarse a través del mercado de capitales.

En concreto, la CNV decidió duplicar el techo de facturación para que una compañía sea considerada pyme. De esta manera, aumenta de manera considerable el número de empresas que pueden beneficiarse por el régimen simplificado, que implica menores requisitos y también menores costos a la hora de cotizar.

Los nuevos techos de facturación anual para que una compañía sea considerada «pequeña» quedaron en los siguientes valores, según el rubro de actividad:

Agropecuaria: $ 6,08 millones anuales.

Industria y minería: $ 15 millones.

Comercio: $ 22,2 millones.

Servicios: $ 16,7 millones.

Construcción: $ 6 millones. De la misma manera, también se duplicaron los montos para el segmento de compañías «medianas».

Ventajas

Las compañías que ingresan en el segmento de cotización pyme, tanto para acciones como para bonos, tienen algunas ventajas, entre las que se pueden mencionar las siguientes: no precisan solicitar calificación de riesgo (siempre que la emisión se realice entre inversores institucionales), la información financiera y contable que deben presentar es mucho más sencilla que la exigida al resto de las compañías, y sólo debe efectuarse un informe de auditoría anual, cuando para el resto la periodicidad es trimestral.

«Ingresar en el segmento pyme tiene ventajas tanto desde el punto de vista de los costos como de la simplificación de información a presentar», aseguró Hecker. El objetivo, por otra parte, es darle mayor liquidez al mercado incipiente que se está armando con el panel pyme que inauguró la Bolsa porteña el año pasado. Cuantas más compañías haya, razonan, atraerá a una mayor cantidad de inversores.

Actualmente, existen dos empresas que cotizan acciones como pymes: DACSA (que controla la cadena de ropa deportiva Sportmix) e Insuagro (que comercializa insumos agropecuarios). Por otra parte, desde 2002 hasta ahora hubo 34 emisiones de ON de pequeñas empresas, por un monto total de $ 27,4 millones. La expectativa de las autoridades bursátiles es llevar este año el monto a los $ 25 millones. En los últimos tiempos, las compañías Umbro, Ovoprot y Tomasetto Achile efectuaron colocaciones de deuda bajo este régimen.

Además de las emisiones de ON, las pymes están recurriendo a otras alternativas para financiarse a través del mercado de capitales. Las más importantes son las emisiones de cheques diferidos que se negocian en Bolsa (el año pasado hubo operaciones por $ 436 millones) y los fideicomisos financieros.