Prat-Gay anunció ayer que se dejará de intervenir el dólar

El Banco Central anunció que el dólar debe flotar libremente, según reconoció su presidente, Alfonso Prat-Gay. Esto significa que dejará de intervenir comprando o vendiendo divisas en un proceso gradual. Prometió, además, eliminar rápidamente los controles que hoy existen. El funcionario se mostró confiado respecto de la evolución de las metas monetarias comprometidas con el FMI, las que consideró sobrecumplidas. El lunes recibirá a la misión que encabezarán John Dodsworth, subdirector del Hemisferio Occidental, y John Thornton, encargado del caso argentino. Además, se adelantó que la necesidad de absorber pesos en el primer semestre será casi la mitad que los $ 4.000 millones estimados.

El presidente del Banco Central, Alfonso Prat-Gay, anunció que irá hacia «un esquema de flotación limpia». En la práctica, esto implica que el BCRA dejará de intervenir en el mercado de compra y venta de dólares.

En las últimas semanas, la institución estuvo comprando un promedio inferior a los u$s 15 millones diarios, cuando hasta fin de diciembre llegó a superar los u$s 120 millones en un día. La idea de Prat-Gay es continuar reduciendo la participación en el mercado de cambios y dejar, por lo tanto, que el precio del dólar terminará dirimiéndose exclusivamente por la compras y ventas de privados.

• Objetivo

Prat-Gay reiteró que «nuestra meta es cumplir con los niveles de inflación pautados. La política monetaria está dirigida a controlar el nivel de precios y no el valor del dólar». Si bien el FMI fijó como objetivo inflacionario 35% para este año, el Central se mantuvo firme en asegurar un nivel de 22% para 2003.

Al mismo tiempo que cae la participación del BCRA en la compraventa diaria de dólares, también se registra un importante incremento del volumen operado entre privados (sin intervención del Central) en el mercado mayorista de cambios. Los volúmenes superan ahora los u$s 50 millones por día, contra unos u$s 10 millones diarios operados hasta diciembre.

De esta forma, las distintas medidas de liberación de capitales fueron «corriendo» el Central del mercado y dejaron más lugar para los privados.

Según estiman en el BCRA, el aumento de límites para que los bancos incorporen más dólares como porcentaje de su patrimonio, la flexibilización para pago anticipado de intereses y el aumento en la compra de divisas en concepto de inversión generaron una demanda de dólares en enero superior a los u$s 300 millones.

Asimismo, al elevarse de u$s 200.000 a un millón de dólares el monto a partir del cual se obliga a exportadores a liquidar en el BCRA, se redujo notablemente la cantidad de divisas que la autoridad monetaria tiene que comprar en forma obligada.

El funcionario dio ayer una conferencia ante un grupo de periodistas para explicar cómo sigue la política monetaria y explicitar el cumplimiento de las metas comprometidas con el FMI (ver aparte). Estuvo acompañado del vicepresidente de la institución, Pedro Lacoste, y por el economista jefe de la institución, Alejandro Henke, y su segundo, Claudio Yrigoyen.

Antes de este encuentro, había mantenido sendas reuniones con banqueros y con representantes de AFJP. En ambos encuentros transmitió la misma idea: «La emisión de Lebac será muy inferior a la que se está esperando, porque la absorción de pesos que tendremos que hacer en el primer semestre también es mucho menor que lo previsto», aseguró.

En el acuerdo con el FMI se había estimado que sería necesario absorber unos $ 4.000 millones entre enero y junio. La necesidad de esterilizar correspondía a unos $ 3.000 millones de financiamiento que requeriría el sector público y otros $ 1.000 millones para reducir el circulante.

Sin embargo, esta necesidad de absorción se redujo drásticamente a «unos $ 2.200 millones», según estimó Prat-Gay. Por lo tanto, la emisión de Lebac (bonos que emite el Banco Central) para absorber pesos también estará muy por debajo de lo que estaba esperando el mercado.

Los banqueros estaban especulando con otro escenario. Esperaban que a partir de principios de marzo el BCRA se viera obligado a subir la tasa de interés, ante la necesidad de tomar una mayor cantidad de fondos. Con esta perspectiva, ya estaban solicitando niveles de tasas cada vez más elevados, que el Central se negó a convalidar.

• Alternativas

Según la explicación de los funcionarios del BCRA, existen fuentes alternativas de absorción que ya se están aplicando: por ejemplo, los bancos cancelaron unos $ 80 millones en concepto de intereses y otros $ 120 millones por redescuentos por la apertura del «corralón».

También el superávit alcanzado por el gobierno en enero (más de $ 800 millones) ayudó a absorber más fondos. Además, como al BCRA le están «sobrando» reservas respecto del piso establecido por el Fondo, tiene margen para vender dólares que servirían para absorber el equivalente a unos 3.700 millones de pesos adicionales del mercado.