Preocupa vencimiento de los BODEN en 2005

Ya los vencimientos de capital de los BODEN del año próximo, que involucran unos 3.000 millones de dólares, le quitan el sueño a las autoridades económicas. Es además uno de los focos de conflicto en las negociaciones con el FMI.

Ayer la Secretaría de Finanzas, de Guillermo Nielsen, presentó un Análisis de Sustentabilidad de la Deuda Pública que contempla una hipótesis de aumento del superávit fiscal de la administración central a partir de 2005, a 2,6% del Producto Bruto Interno (PBI), dos décimas más que el fijado para este año.

En dicho trabajo ya se expone la necesidad de refinanciar los vencimientos de los BODEN. En lo que se denomina «refinanciación doméstica», se explicita la hipótesis de refinanciar los préstamos garantizados y los BODEN en 35% este año, 50% en 2005 y 65% en 2006. De ahí en adelante se supone una reprogramación de 75%.

El trabajo expone «las hipótesis que subyacen en los lineamientos y presentaciones» realizadas ante los acreedores privados y hace los cálculos hasta el año 2030, a partir de un eventual crecimiento del Producto Bruto de 5% en 2004.

•Ahorro

El superávit en las cuentas públicas contemplado en el Análisis pasa de 10.292 millones de pesos (3.260 millones de dólares) este año, a 12.330 millones (4.294 millones) en 2005. Para 2006 se supone un ahorro fiscal del Estado nacional de 13.412 millones de pesos, lo que representa unos 4.702 millones de dólares.

El estudio muestra las principales variables macro que inciden en la capacidad de pago y que sustentan la oferta de quita de 75% formulada a los acreedores privados.

El ejercicio oficial contempla en sus supuestos una refinanciación de la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de 103%, 95% y 113% entre 2004 y 2006, respectivamente.

El supuesto contempla a la vez que las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) inviertan la mitad de sus recursos en títulos públicos, es decir unos 2.000 millones de pesos este año, 2.212 millones el próximo y 2.406 millones en 2006.