Preocupante: emisión ya supera $ 6.700 millones

Pese al escepticismo de los bancos y a los reparos técnicos que continúa poniendo el FMI, el ministro de Economía, Roberto Lavagna, asegura que el plan de salida del «corralito», lejos de aumentar la presión sobre el dólar la disminuirá. Los principales argumentos pasan, fundamentalmente, por una política monetaria muy restrictiva que implique menos pesos para la compra de billetes.

El programa monetario que se había pautado para 2002 fue ampliamente superado en cuatro meses. El monto de emisión neta ya asciende a los $ 6.700 millones desde febrero, cuando la estimación inicial para todo el año era de $ 3.500 millones. Esta es una de las explicaciones principales para comprender por qué el dólar tuvo semejante incremento desde que se liberó el tipo de cambio.

Según los datos oficiales del Banco Central, los datos de la emisión monetaria desde el 8 de febrero al 31 de mayo (período que comprende el actual programa en marcha) se desagregan de la siguiente forma:

ASISTENCIA A ENTIDADES FINANCIERAS

Entre pases activos y redescuentos para cubrir necesidades de liquidez el total ascendió a $ 7.101 millones.

ADELANTOS AL TESORO NACIONAL

Llegaron a sólo $ 700 millones, todavía por debajo de los $ 1.000 millones previstos en el programa original.

COLOCACION DE TITULOS

Estos $ 8.100 millones emitidos entre auxilio a bancos y adelantos al Tesoro fueron absorbidos sólo parcialmente por la colocación de Letras del Banco Central (Lebac), por un total de $ 576 millones.

EL MONTO TOTAL DA $ 7.500 MILLONES

Aunque deben restarse $ 784 millones que corresponden a asistencia que se había otorgado a través del Fondo de Liquidez Bancaria. De esta forma, el total emitido ya alcanza los $ 6.700 millones.

Los puntos centrales del plan para reducir la presión sobre el dólar que ya comenzó a desarrollar Economía, aún con resultados dudosos, son los siguientes:

SE LIMITARAN AL MAXIMO LOS REDESCUENTOS A BANCOS

El secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, sostiene que la asistencia a los bancos debería reducirse drásticamente. En ese sentido, sostiene que «la política flexible» del Central para otorgar auxilio a los bancos fue la que terminó haciendo subir al dólar hasta los $ 3,70 actuales. Claro que esto ya desató una nueva disputa de altos decibeles. Ocurre que desde el BCRA responden que una limitación drástica implicaría la caída en dominó de un grupo de entidades del sistema, lo que provocaría un serio daño a la economía.

NO SERA NECESARIO DAR MAS ASISTENCIA AL TESORO DEBIDO A LA MEJORA DE LA RECAUDACION

La hipótesis es que no hará falta aumentar el cupo de $ 1.000 millones fijados como adelantos al Estado nacional para cubrir el déficit. La suba de la inflación está provocando una mejora de los ingresos públicos, con lo cual mejoró notablemente la posición del fisco. Sin embargo, todavía hay serias dudas de que el gobierno consiga en forma consistente superávit fiscal.

LA COMPRA DE BIENES CON LOS NUEVOS BONOS TENDRA RESTRICCIONES

Una de las principales críticas al decreto que flexibiliza el «corralito» es la posibilidad de aplicar los nuevos bonos a la compra de autos e inmuebles. El temor es que mucho dinero termine pasando a las cuentas a la vista y, desde allí, directamente al dólar. Es uno de los puntos que más cuestionan los bancos y también el FMI.

En Economía se preocuparon en aclarar que la adquisición de autos con bonos -como adelantó el lunes Ambito Financiero- se hará a través de un sistema de cupos que se fijarán mensualmente. Sólo habrá un monto limitado para comprar vehículos y se respetará -en este sentido- las limitaciones del nuevo programa monetario en elaboración. En tanto, para la adquisición de inmuebles sólo se permitirán la inversión en obras en construcción, que impliquen el desembolso del dinero por parte de Economía en cuotas de 18 a 24 meses.

FUERTE APUESTA POR ABSORBER DINERO DE LAS CUENTAS A LA VISTA CON UN BONO CORTO EN DOLARES

Hacia fin de mes ya estará en marcha la licitación del bono en dólares a tres años para que el público con dinero a la vista pueda quedarse con el papel, que saldrá a una cotización especial. Se busca, de esta forma, que parte de los $ 31.000 millones que quedaron en cuentas corrientes y cajas de ahorro vayan al nuevo título y que no termine saliendo para comprar dólares. Aún es una incógnita cuánta gente ni qué monto terminará licitando el título.

ESPERAN UN FRENO TOTAL DE LOS AMPAROS

Es una de las apuestas más fuertes de Economía. Suponen que la Corte terminará avalando el plan optativo para los depósitos reprogramados. Si ello ocurre, todos aquellos que ganen recursos de amparo terminarán cobrando un bono en dólares a diez años y no los billetes en efectivo. Los amparos continúan siendo una importante salida de fondos del «corralito», aun pese a la sanción de la ley «antigoteo».