Récord de default por la Argentina y Enron

Nueva York (Bloomberg) --Los impagos de bonos gubernamentales y bonos empresariales, cuya cantidad sentó una marca de diez años en 2001, cuando la Argentina y Enron Corp. cayeron en mora, declinarán este año, según un informe de Moody's Investors Service.

La tasa de impagos disminuirá a 7,2% este año, desde 10,2% de 2001, cuando la economía estadounidense se recupere, dijo Moody's. La disminución refleja, asimismo, la gran cantidad de impagos que hubo el año pasado, la cual redujo el número de empresas y gobiernos débiles que corren el peligro de incumplir sus obligaciones, aseguró la califica-dora de riesgo.

«Lo que nos queda es un conjunto más fuerte de créditos, con menor riesgo de impago futuro», señaló David Hamilton, director de investigaciones sobre impagos en Moody's, en un comunicado. «También esperamos que la calidad del crédito en general se recupere según la economía de los Estados Unidos se estabilice.»

La posibilidad de que haya menos impagos ha alentado a ciertos inversionistas a comprar bonos. Según Merrill Lynch & Co., el número de bonos empresariales con calificación excelente ha aumentado 10,7% este año. Los bonos «basura» o altamente especulativos han aumentado 4,5% en lo que va del año.

Los impagos de bonos aumentaron a más del doble en 2001, al incumplir 253 compañías en todo el mundo el pago de u$s 110.200 millones a los inversores en sus bonos. En los Estados Unidos, 182 compañías incurrieron en moras por u$s 86.300 millones sobre sus bonos, lo cual equivale a una tasa de incumplimiento de pagos de 11%, idéntica a la marca sentada en 1991.

El último trimestre del año pasado trajo la quiebra de Enron, que es la mayor de la historia. Enron incumplió el pago de bonos por u$s 9.700 millones. Finova Capital Corp. también dejó de pagar los intereses sobre bonos por u$s 6.300 millones.

Sumados los impagos de la Argentina y Moldavia, la mora general de los bonos llegó a u$s 192.000 millones, según Moody's.

Aunque la tasa de impagos disminuya, seguirá siendo alta, dijo Hamilton. «Si bien esperamos que la tasa de impagos decline durante 2002, las rebajas de calificación de crédito y los impagos seguirán ocurriendo, y las tasas de impagos no descenderán a los promedios históricos hasta 2003», agregó.

Algunos inversores dijeron que Moody's podría ser excesivamente optimista. «Sigo pensando que hay enormes riesgos», opinó Allan Brown, gestor que compra deuda morosa para Magten Asset Management Corp. «La confianza y el gasto del consumidor no se están recuperando con la fuerza que algunos pensaban. La gente está ahorrando.»

La tasa de impagos podría permanecer sobre 10% todo 2002, dijo Brown. «Los minoristas, los fabricantes de automóviles, los proveedores de partes para automóviles y los constructores de viviendas son los sectores con más probabilidades de caer en mora.» Por ejemplo, Moody's le rebajó la calificación de crédito a Kmart Corp. en tres niveles el viernes pasado, y las acciones del tercer minorista en tamaño se precipitaron en más de un tercio debido al temor de que pueda declararse en quiebra.

Las calificaciones de crédito son un indicio de la probabilidad de un impago. La calificación promedio de los nuevos emisores de deuda había subido a grado de inversión «Baa2» para fines de 2001, desde el grado de basura «Ba2» de 1997.