Rondaría los u$s 2.000 millones el canje de LETES (tasa de 10% a 12%)

Los bancos presentarán hoy al Ministerio de Economía la propuesta definitiva para canjear las Letras de Tesorería que tienen en su poder. El monto de la operación será menor al que se venía comentando, no superará los u$s 2.000 millones y sería anunciada esta misma semana.

Ayer, durante todo el día, se sucedieron reuniones entre los principales bancos creadores de mercado con Daniel Marx y Julio Dreizzen, encargados de la Secretaría de Finanzas, para definir los detalles de la operación. A cambio de los títulos de corto plazo, el gobierno entregará un bonopagaré a un año de plazo. La tasa de interés pactada se ubicará entre 10% y 12% anual.

Ocurre que para terminar de abrochar la operación, desde Economía solicitaron a las entidades un nuevo gesto «patriótico». En ese sentido, se definió que el bono a emitirse tendrá una tasa mucho menor que la correspondiente a las LETES que se están entregando.

La caída de los mercados hizo subir súbitamente el rendimiento de los títulos de corto plazo, a niveles superiores a 20%.

Sin embargo, atendiendo a que se trata de una situación coyuntural y no permanente, se acordó no convalidar esa tasa para un título de mediano plazo. Por eso, el nuevo bono-pagaré tendrá un rendimiento variable de acuerdo con la tasa encuesta de plazo fijo en dólares del Banco Nación.

Reducción

El monto del canje fue rebajado respecto del plan original porque no todas las LETES están en poder de los bancos. Actualmente, el stock asciende a u$s 4.800 millones, pero sólo u$s 4.285 millones vencen este año. De ese total, u$s 900 millones están en poder de los fondos comunes de inversión y otros u$s 500 millones corresponden a compras de banca privada.

De esta forma, los bancos sólo tienen en cartera unos u$s 2.700 millones. Se estima que dispondrían para el canje entre 60% y 70% de las LETES que mantienen en cartera.

Una vez realizado el canje, el Ministerio de Economía sólo realizaría unas pocas licitaciones de LETES en lo que resta del año. Los montos previstos también serán muy inferiores. Incluso se esperará la evolución del mercado para evaluar si se realiza total o parcialmente la del próximo martes, que en principio está suspendida.

De acuerdo con un informe que distribuyó ayer el Ministerio de Economía entre los principales inversores locales e internacionales, con este canje estarían prácticamente cerradas las necesidades financieras de 2001.

Los vencimientos de deuda hasta fin de año, excluyendo las LETES, alcanzan los u$s 4.076 millones. La cifra incluye vencimientos del capital de títulos públicos (u$s 2.421 millones) y de préstamos bilaterales y multilaterales (u$s 1.400 millones).

Estos vencimientos serán cancelados con fondos frescos que recibirá el gobierno, los cuales ya fueron comprometidos en el blindaje. El total a recibir hasta fin de año alcanza los u$s 4.677 millones. Más de la mitad provendrá del FMI (u$s 2.528 millones) y el resto del Banco Interamericano de Desarrollo (1.020 millones), el Banco Mundial (u$s 800 millones) y a España (otros u$s 326 millones).

En cuanto a los vencimientos de LETES que se produzcan hasta fin de año, habrá refinanciamientos a través de licitaciones más pequeñas y más espaciadas que en la actualidad (cada quince días).

Además, se emitirán nuevos fideicomisos financieros con títulos públicos que serán colocados entre las AFJP. En las próximas horas aumentará el límite para que los fondos de pensión puedan adquirir mayor cantidad de este tipo de instrumento. El objetivo del Palacio de Hacienda es, en definitiva, que prácticamente todo el dinero que las AFJP reciben mensualmente hasta fin de año pueda ser invertido en títulos emitidos por el gobierno.