Secco: esta situación traba el crecimiento

"Un tipo de cambio real alto, lo único que hace es esconder y enjuagar ineficiencias sectoriales de los que no pueden competir." El economista Luis Secco no sólo desmiente que sea necesario el mantenimiento de un dólar alto como condición imprescindible para que reaccione la economía, sino que asegura que una situación de este tipo en la Argentina puede «inhabilitar el crecimiento».

Periodista: ¿Es imprescindible un tipo de cambio alto para crecer?

Luis Secco: Es una falacia. Una ilusión momentánea. En la historia económica de argentina se demuestra que los períodos de tipo de cambio alto y salarios bajos son momentos de fuga de capital. Nunca fueron épocas de crecimiento. Es más, puede inhabilitar el crecimiento. Empíricamente no hay análisis serio que permita llegar a la conclusión contraria.

P.: ¿Cuál es la consecuencia tan negativa que produce un tipo de cambio alto para que usted sea tan terminante?

L.S.: Porque una situación de ese tipo inevitablemente provoca que no haya crédito por la alta incertidumbre que genera la economía. Y sin financiamiento, ningún esquema económico es válido en el mediano plazo.

P.: Sin embargo, hay sectores concretos, como la UIA, que defienden una situación de tipo de cambio alto como imprescindible para crecer...

L.S.: Dólar alto es sinónimo de salarios bajos. Puede ser que en esas circunstancias algunos sectores de mano de obra intensiva se beneficien, pero es una consecuencia negativa para cualquier sociedad. Ningún país alcanza el desarrollo con salarios deprimidos.

P.: Insisto, hay sectores, según la UIA, que están creciendo...

L.S.: Microeconómicamente un dólar alto esconde y enjuaga ineficiencias; y entonces convierte en competitivos a sectores que en situaciones normales nunca lo serían. En el caso argentino de hoy, estos rubros son sectores que no se reconvirtieron ni se modernizaron durante los '90. No es el caso, por ejemplo, del complejo sojero o de la industria automotriz, que no tenía problemas de competencia porque había invertido lo necesario.

• Rebote técnico

P.: Hay un hecho concreto: la economía en los últimos meses logró crecer. Inclusive la medición técnica habla de una salida de la recesión...

L.S.: Son sólo algunos sectores y producto de un simple rebote técnico. Pero no es una situación que resista en el tiempo. No se puede iniciar un proceso de crecimiento sólido en las actuales circunstancias. Lo único que garantiza un proceso de reactivación sostenido en el tiempo es que vuelva la confianza, que se reanuden las inversiones, que ingresen capitales y que los políticos se comporten de manera seria. Hoy nadie mueve un pelo para decidir una inversión. Para cualquier gasto importante una empresa seria se toma meses.

P.: ¿Puede bajar más el tipo de cambio y llegar a no más de 2,5 pesos?

L.S.: En las actuales circunstancias no creo que eso suceda. Fíjese que estamos en una situación donde hay restricciones en el mercado cambiario y con un programa monetario improvisado.

P.: Supongamos que igualmente baja el tipo de cambio. ¿La Argentina podría crecer con un dólar por debajo de los 3 pesos?

L.S.: Vale lo contrario a lo que decíamos antes. El tipo de cambio bajo no impide el crecimiento. Es más, los períodos de más desarrollo de la Argentina coincidieron con un tipo de cambio bajo. Repito, el tema fundamental es que vuelva la confianza, que ingresen capitales, que desaparezca la incertidumbre en el largo plazo y que haya crédito.

P.: ¿Esto explica que no aumenten las exportaciones y que caigan tanto las importaciones?

L.S.: Lógicamente. Más allá de la situación del complejo sojero (que exportaba antes de la devaluación) y de algunos nichos, la devaluación no hizo que aumentaran las exportaciones. Pero sí hizo que se demolieran las importaciones.Y ése no es un síntoma de crecimiento. Todo lo contrario. Ahora, si usted le pregunta a un industrial que se dedica a sustituir importaciones, lógicamente verá la realidad de otra manera más optimista.

P.: ¿Podrían en este esquema aumentar las exportaciones?

L.S.: Hoy no. Por más que haya un tipo de cambio alto que convenga, falta algo fundamental: el crédito.

Entrevista de Carlos Burgueño