Serio: atrasos por default suman casi u$s 22.000 millones

El gobierno ya acumuló atrasos con los acreedores debido al default por u$s 21.879 millones, según reconoce un informe oficial del Palacio de Hacienda. De ese total, u$s 13.800 millones corresponden a vencimientos de capital, mientras que otros u$s 8.100 millones se explican por los intereses impagos desde enero de 2001 hasta el 30 de setiembre. Así surge del último informe sobre la situación de la deuda pública que elaboró el Ministerio de Economía.

El tratamiento de los atrasos que se están generando por la cesación de pagos es parte de una polémica del gobierno con los acreedores. Esto se debe a que el equipo económico se niega a reconocer los u$s 8.100 millones de intereses vencidos (Past Due Interests) como una deuda a cumplir, a tal punto que en los lineamientos de la reestructuración presentada en Dubai consideran que tienen un valor equivalente a «cero».

Más allá de la información oficial, los intereses vencidos llegarían en realidad hasta u$s 18.200 millones. Así se desprende de un análisis efectuado por MVA Macroeconomía, que calcula también otros conceptos como capitalización de intereses en determinados bonos, intereses corridos y los intereses sobre intereses no pagados (previsto en los bonos).

• Volumen

El monto total de la deuda se eleva ya a los u$s 170.000 millones, un equivalente a 494.400 millones de pesos. Una parte sustancial de la deuda está en títulos públicos (u$s 105.600 millones) y otra porción sustancial corresponde a organismos multilaterales (u$s 32.000 millones). Con las emisiones que hubo en los últimos tres meses de 2003, la deuda total crecería hasta u$s 180.000 millones, aunque esto aún no fue ratificado por el Ministerio de Economía.

Sólo en nueve meses de 2003 (hasta allí llega la información oficial disponible), la deuda pública se incrementó 12%, pasando de u$s 151.500 millones a u$s 169.600 millones. La explicación para este aumento pasa, fundamentalmente, por la emisión de nuevos títulos locales para compensar a ahorristas y bancos, como el caso de los BODEN. Además, hubo nuevas emisiones de Bonos de Consolidación (BOCON) para proveedores del Estado.

Esto demuestra que aun sin emitir un solo centavo de nuevos títulos en los mercados de capitales (local e internacional), de todas formas continúa creciendo el monto de la deuda.

Estas continuas emisiones de títulos en el mercado local generaron un fuerte vuelco en la composición de quienes poseen los títulos. De hecho, 43,4 por ciento es deuda interna (es decir, emitida bajo legislación local para tenedores argentinos), cuando en diciembre de 1997 apenas 27,8 por ciento se encontraba en esta condición.

• Intereses

La tasa promedio que tiene la deuda emitida por la Argentina es de 5,92% anual en dólares. Claro que ese nivel tan bajo se explica por la incidencia creciente de las emisiones de BODEN, cuya tasa asciende a 1,18% anual, en tanto que los préstamos garantizados que fueron pesificados están a 1,89 por ciento anual. Los títulos en dólares (actualmente en default) son la contracara porque devengan una tasa de 10 por ciento anual.

En cuanto a las necesidades de financiamiento para cumplir con la deuda performing (es decir, que está al día), mientras que en 2004 los vencimientos ascienden a u$s 4.957 millones, pero en 2005 se produce un fuerte incremento a u$s 8.758 millones, prácticamente 76,6% más.