Si no acepta 80% no se sale del default

Lo dijo Standard and Poor's. Será otra condición para cambiar la calificación. Roberto Lavagna insistió que entre 50% y 66% de bonistas aceptará la propuesta. Nielsen dijo en la Asamblea del BID que bonos en default están sobrevaluados. Para Guillermo Calvo no se explica imagen positiva hoy de Néstor Kirchner.

Lima, Perú (enviado especial) - Al equipo económico le surgió un obstáculo más en el camino de la renegociación de la deuda. No se trata de un nuevo grupo de acreedores, sino de las calificadoras de riesgo. Desde Standard & Poor's aseguran que el porcentaje de aceptación que tenga la oferta es algo más que un detalle: «Si el gobierno no consigue al menos 80% de aceptación, es muy dudoso que consideremos que la Argentina salió efectivamente del default», según explicó Jane Eddy, managing director para América latina de la calificadora y responsable directa de seguir el «caso argentino».

Eddy, tras escuchar una optimista exposición del titular del Banco Central, Alfonso Prat-Gay respecto de las perspectivas de la economía, señaló que «la experiencia de los países que reestructuraron es que en todos los casos consiguieron una aceptación relativamente alta, quedando menos de 20% de los acreedores fuera del proceso».

Este es el diálogo que Ambito Financiero mantuvo con la especialista de Standard & Poor's:

Periodista: ¿Por qué considera que sin una aceptación alta en la renegociación el rating del país continuaría en default?

Jane Eddy: El problema es que quedaría una suerte de pasivo oculto, ya que los hold-outs (acreedores que no aceptan la reestructuración) intentarán cobrar por todos los medios. Por lo tanto, existirían muchas dudas respecto de cuál es el monto que realmente deberá disponer el gobierno para hacer frente al pago de la deuda una vez finalizado el proceso. Por eso, es clave que se asegure que quienes no aceptaron la propuesta no cobrarán un solo centavo en el futuro.

P.: ¿Quiere decir que, aun después de la renegociación, el país podría mantener la calificación D (default)?

J.E.: No podemos descartarlo en absoluto, pero, como dije antes, en buena parte dependerá de cómo se complete el proceso. Lo que quiero enfatizar es que no es irrelevante si se consigue renegociar toda la deuda, que un porcentaje menor para lo que se acostumbra en este tipo de experiencias. Obviamente, esto también generará problemas para que el país vuelva a acceder a los mercados internacionales, por ejemplo, para refinanciar los vencimientos de los títulos que sí se pagan.

P.: ¿Cuál es la situación de los BODEN, que se están pagando normalmente?

J.E.: En S&P mantenemos para estos títulos, igual que en el caso de los préstamos garantizados, la calificación de CCC-, es decir, que los consideramos muy vulnerables y con alta probabilidad de que no sean pagados. No decimos que esto ocurra, pero no lo podemos descartar. Durante un proceso de reestructuración pueden suceder muchas cosas y no podemos obviar que existe este peligro.