Sube el dólar por las compras del gobierno

Se aceleró la suba del dólar en las últimas jornadas. Luego de tocar niveles de $ 3,15 en el mercado minorista en enero, llegó ayer a $ 3,18 en las pizarras, su mayor nivel de lo que va de 2008. Fueron compras del Banco Nación a cuenta de la Tesorería (u$s 400 millones en tres días) los que movieron la divisa. Los fondos se aplicarán a cancelar hoy una deuda con el BID. A pesar de este movimiento,el gobierno no lo impulsará en lo inmediato más allá de $ 3,20. Reservas ya están en u$s 48.000 millones por compras del Central ( aunque ayer no intervino) y la revaluación del oro.

El gobierno realizó fuertes compras de dólares en las últimas jornadas para hacer frente a un vencimiento del BID de u$s 400 millones, que debe efectivizarse hoy. Como consecuencia de esta demanda, la divisa trepó un centavo, a $ 3,18, en el segmento minorista, mientras en el mayorista subió a $ 3,17.

La adquisición de divisas que realizó la Tesorería fue canalizada a través del Banco Nación. Sólo ayer, el monto de intervención llegó a u$s 140 millones, generando un fuerte volumen negociado en el Mercado Abierto Electrónico. El dato para los inversores es que esta presión debería descender bruscamente hoy, ya que el gobierno juntó la totalidad de las divisas para hacer frente al compromiso.

El Central no participó ayer del mercado cambiario, pero las reservas igual subieron significativamente (casi u$s 80 millones) y superaron los u$s 48.000 millones. La suba del oro y de algunas monedas frente al dólar -aclararon fuentes de la autoridad monetaria- generaron dicho salto.

Suba contínua

La suba de la divisa fue continua durante febrero y en particular las tres primeras jornadas de esta semana. En enero, ante la fuerte liquidación de exportadores, la cotización del dólar se había desplomado por debajo de $ 3,13 en el mercado mayorista. Pero la fuerte intervención del gobierno consiguió ponerle un piso y hacerle recuperar terreno. En el mecanismo de «contado con liquidación», que incluye la operatoria con bonos para ingresar divisas, la paridad del dólar se ubicó ayer en $ 3,19.

De esta forma, la señal oficial es que buscarán mantener un tipo de cambio alto o al menos que no permitirán que la cotización nominal del dólar caiga por debajo de determinados parámetros. La expectativa de los operadores es que la cotización no pase de $ 3,20 durante el primer trimestre del año. Y el consenso es que no pasaría de $ 3,25 durante todo 2008.

Desde el Central también procuran llevar tranquilidad: «No defendemos un valor en particular. Simplemente intervenimos cuando vemos al dólar superando un determinado nivel de bandas».

Compras

¿La turbulencia internacional puede haber influido en la suba de la divisa? Todo indica que no, aunque en las últimas jornadas también se notaron más compras de entidades privadas en el mercado mayorista. «Con tasas de corto plazo en pesos que se desplomaron, el costo de pasarse al dólar es mínimo.» Con un contexto internacional incierto, creció el número de los que prefieren resguardarse en el dólar. La suba de más de 1% en menos de 30 días empieza a darles la razón.

El programa monetario de 2008 que elaboró el BCRA (y que fue presentado a fines del año pasado) incluía una mayor participación de recursos del superávit fiscal en el mercado cambiario. Fue lo que ocurrió en estas primeras jornadas de febrero: el Nación compró a razón de u$s 100 millones diarios para que el gobierno enfrente el inminente pago al BID. La estimación es que el gobierno colaboraría con la compra de alrededor de u$s 3.000 millones para sostener el dólar. La fuerte recaudación de enero, por lo tanto, permitió que se diera el primer paso.

La imposibilidad de colocar deuda en los mercados voluntarios también le agrega presión al Tesoro. Mientras se mantenga este panorama, el gobierno tendrá que salir a comprar las divisas necesarias para enfrentar vencimientos. Pero no puede mantenerse este escenario de manera indefinida: la estimación del Ministerio de Economía es que requiere unos u$s 6.000 millones para cubrir los pagos de este año. El cupo para conseguir fondos frescos de organismos como la AFIP y la ANSeS ya está casi al límite. Es probable, por lo tanto, que se vuelva a recurrir a Venezuela en algún momento del año si continúan las dificultades financieras en los mercados.