Subirían más bonos (si cambian INDEC)

Esta semana servirá para ver si sigue el buen clima de los inversores tras las bajas de las tasas de interés en los Estados Unidos. Cuando los inversores están optimistas, arriesgan. Van a los bonos y acciones de países emergentes y suben todos los mercados. Los bonos de la Argentina, por caso, la semana pasada subieron porque aparecieron dólares del exterior para comprar títulos indexados en pesos.

Para las inversiones locales puede ser positivo que se esté debatiendo el futuro del INDEC. El Presidente, que ahora pide que bajen las tasas, aunque no lo admita sabe que la culpa de la suba de las tasas de interés se la debe a la manipulación del INDEC.

Alineamiento

Al medir una inflación más baja que la real, el INDEC hizo caer el precio de los bonos y elevó la renta que dan a niveles elevados. Las tasas siempre se alinean con los activos que más rinden. Además, los ahorristas perdieron el interés en colocar su dinero a las tasas que pretendía el Banco Central porque eran muy negativas: representaban la mitad de la inflación real.

Se subieron las tasas y el Presidente manifestó su desagrado. Olvidó que para tener tasas bajas hay que tener menos inflación, que no es lo mismo que tener indicadores menores. Esa lección parecen haberla aprendido.

No fue casualidad que Martín Redrado hablara del tema. No fue un hecho aislado, a los pocos días hasta las kirchneristas Madres de Plaza de Mayo coincidieron con las críticas del presidente del Banco Central.

Entre Miguel Peirano y Redrado hay una buena relación, y al ministro de Economía le fastidiaba que el INDEC estuviera manejado por el secretario de Comercio, Guillermo Moreno. A Redrado le incomodaba que la manipulación de los índices de inflación atentara contra el programa monetario por la suba de las tasas.

El INDEC está bajo revisión y tras las elecciones prometen cambios. Los bonos respondieron con alzas a esta posibilidad, hay que ver si mantienen el optimismo esta semana.

En el exterior, la reacción de Wall Street fue clave para contagiar al mundo. El índice Dow Jones tuvo su mejor semana desde finales de marzo al acumular ganancias de 2,8%, mientras el NASDAQ subió 2,7%.

Balances

Con las tasas en baja, los operadores en EE.UU. mirarán mejor los balances de las empresas que traerán los resultados del próximo trimestre (que empezará en octubre). Con tasas internacionales en retroceso estos balances deben mejorar.

Los indicadores económicos en EE.UU. que se conocerán esta semana incluyen los datos sobre las ventas de casas, la confianza del consumidor, los pedidos de bienes duraderos, la lectura final del Producto Bruto Interno y el reporte mensual de ingresos personales.

El dato de confianza del consumidor de setiembre que se conocerá mañana es relevante, luego que de la cifra de empleos del mes pasado reveló la primera lectura negativa en más de cuatro años.

Economistas sondeados por la agencia «Reuters» pronosticaron que el índice de confianza al consumidor se ubicará en 104 puntos por debajo de 105 de agosto.

La preocupación de los consumidores podría aumentar si el crudo se mantiene por encima de los 80 dólares por barril, lo que probablemente impulse el precio de los combustibles y afecte el presupuesto de gasto de los estadounidenses.

El dólar cayó a un mínimo de 0,70 de unidad por euro y cotizó a la par que el dólar canadiense por primera vez desde 1976. «El alza del precio del oro, el crudo por encima de los 80 dólares, el dólar bajo y los crecientes rendimientos de los papeles a largo plazo posiblemente frenen el entusiasmo del mercado de acciones hasta que comience la temporada de resultados», dijo Fred Dickson, de D.A. Davidson.