Tasas en nivel más bajo de año y medio

• Tanto las tasas activas como las pasivas alcanzaron ayer su piso en más de un año y medio arrastradas por la creciente liquidez de los bancos. El call (tasa para préstamos entre entidades financieras) se ubicó a 3,20% en el caso de los bancos de primera línea. Se trata de niveles que no frecuentaba desde 1997, cuando aún regía la convertibilidad.

• Pero la razón de esta baja en los rendimientos es diametralmente opuesta a la de aquellos tiempos. Sucede que hoy los bancos están sumamente líquidos porque acumulan depósitos pero otorgan créditos por cuenta gotas. Esto se debe a la incertidumbre que aún reina sobre varios temas que retraen tanto la oferta como la demanda de préstamos. En particular cuestiones como la renegociación de la deuda, la compensación a los bancos (en el Congreso) y los amparos.

• Pero no sólo las tasas activas están en sus mínimos, también las pasivas. Por depósitos a plazo fijo a 30 días hoy prácticamente ninguna entidad paga más de 7,50% anual, mientras que a 60 días el rendimiento pactado se ubica en promedio a 9,60% anual. Recién a 90 o más días el interés comienza a elevarse un poco más y se sitúa en el orden de 12,40% anual.

• El descenso en las tasas que se verificaron en las últimas licitaciones de Lebac (el martes se pagó 2,17 por ciento anual a 30 días) están impulsando también hacia abajo los rendimientos que pagan los bancos vía los arbitrajes que realizan los inversores.

• Para los analistas esta situación se mantendrá por lo menos mientras el dólar no dé señales de repuntar. Ayer la divisa estadounidense cerró con un descenso de un centavo, a $ 2,75 para la compra y $ 2,79 para la venta. Ello pese a que el Banco Central se hizo de u$s 14 millones con el objetivo de apuntalar el tipo de cambio.

• En la plaza cambiaria las opiniones coinciden en señalar que la debilidad del dólar se mantendrá casi con seguridad hasta mediados del mes próximo, cuando por razones estacionales comenzarían a menguar las liquidaciones de los exportadores agropecuarios.

• En tanto, entre los títulos públicos predominaron las bajas. Lo peor pasó por los BOCON. El PRO4 cedió 1,9%, seguido por el PRO2 que se contrajo 1,1% frente a la jornada previa. La tónica se mantuvo por el lado de los Global, ya que 2008 -uno de los bonos argentinos más líquidos en los mercados internacionales- perdió 1,1%. Los descensos fueron más moderados entre los BODEN. El 2012 registró una caída marginal de 0,06%, a la vez que el BODEN 2008 disminuyó 0,01%.