Además de la emisión de nuevos bonos de largo plazo (el caso de las Nobac), el Banco Central prepara el retorno de la operatoria de pases. El objetivo es volver a un esquema de financiación de corto plazo para establecer una tasa de interés que sirva como referencia para el sistema financiero.
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El esquema de pases activos y pasivos se utilizó asiduamente durante la convertibilidad. En realidad, durante las épocasde crisis, se transformó en un instrumento para financiar a las entidades que requerían asistencia ante una situación de salida de depósitos.
Pero el objetivo del titular del Banco Central, Alfonso Prat-Gay, es distinto y pasa más bien por establecer la tasa de interés con la que se debe manejar la economía,como es el caso de la Selic en Brasil o de la tasa de descuento (Discount Rate) que aplica la Reserva Federal en los Estados Unidos. Además, procura contar con instrumentos que le den mayor flexibilidad para desarrollar una política monetaria efectiva. El pase activo consiste en el financiamiento a los bancos contra la entrega de Lebac en garantía. De la misma manera, el Central también podrá absorber pesos del mercado a través de los pases pasivos.
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