Y otra vez se habla de un rally

La media rueda del lunes fue, para decir lo más que se puede, anodina. De hecho, resultó casi una rareza para el fenómeno que estamos viviendo desde el jueves pasado, cuando el mercado parece haber explotado. Es que, sumando 4,8% que ganó ayer el Dow, llegamos a una suba de 13% en tan sólo cuatro ruedas, algo que nos coloca ya a la vera de lo que tradicionalmente se define como un "bull market". Si bien en puntos estamos frente a la mayor alza de la historia del mercado para cuatro sesiones consecutivas cualesquiera, porcentualmente ese 13% ha sido superado en 19 oportunidades. Tal vez, lo más interesante de la mejora pasa por tres factores. El primero es que se está sustentando en los buenos números de algunas de las principales cotizantes; ayer puntualmente fue el turno de Citigroup, Johnson & Johnson y General Motors (hoy les tocaría a Intel y Motorola -cuyos números se conocieron ayer luego del cierre- y a Boeing, Apple, Coca-Cola y el JP Morgan, entre otros). El segundo factor que está haciendo "interesante" esta suba es el fuerte volumen operado, que en la sesión del martes trepó a 1.870 millones de papeles para el mercado tradicional y 2.000 millones para el electrónico. Por último, y tal vez el factor más importante para avalar el optimismo de muchos, está el hecho de que la mejora en estos días no ha estado sectorizada. De hecho, el índice Wilshire 5000 y el S&P 500 treparon también 13%, en tanto que el NASDAQ, donde se ha concentrado lo mejor de estos días, "apenas" alcanzó a trepar 15%. Es bueno celebrar, pero no hay que olvidar que en "la suba" ha habido mucho de cobertura de posiciones (las tasas de los treasuries han trepado al máximo en un mes) y que aún falta bastante para 20% de un clásico "bull market".