Ya invirtió mil millones el BCRA para mantener bonos

El Banco Central sigue atendiendo todos los frentesy agudizando la creatividad para mantener la calma en los mercados. Si alguien siguiera las cotizaciones del dólar, sin mirar noticieros ni leer los diarios, no se daría cuenta de que en la Argentina hay una enorme crisis que afecta a los mercados financieros y al consumo.

La estrategia de Martín Redrado es desdramatizar el momento. Si bien la política es merecedora de elogios, hay temas que debería explicar mejor. ¿Por qué subieron ayer las reservas u$s 2 millones a u$s 48.017 si el euro bajó, el oro cayó 2% y compró bonos pagándolos con dólares? Lo que provoca sospechas es que este crecimiento de las reservas se produce el día que estaba por perforar el piso de u$s 48 mil millones. Si hay maquillaje en estas cifras, sería una exageración del juego psicológico. ¿Habrá entrado algún crédito de un organismo internacional? Puede ser, pero en un momento tan delicado debería haberse explicado para que no se pierda confianza en la entidad que mejor se ha manejado. La actuación del INDEC hace dudar de todos, por eso la transparencia cuando se dan estas situacioneses imprescindible.

Lo cierto es que el dólar en el Forex-MAE llegó a tocar $ 3,05 sin que la mesa del Central venda una sola divisa. Después de las 12 repuntó a $ 3,054. En las casas de cambio, el dólar dio la sorpresa al bajar un centavo, a $ 3,08 para la venta.

La caída se debió a que los grandes operadores estaban mirando de reojo lo que pasaba en el mercado de futuros, donde la mesa del Central es fuerte vendedora y vigila que a nadie se le vaya la mano en las compras contado, porque hace caer el valor fin de mes.

Por eso, cuando el dólar a fin de junio cayó 0,18% a $ 3,0446, en el OCT-MAE aparecieron los vendedores. El Central fue colocador de más de u$s 70 millones en contratos a futuro. Todas las posiciones bajaron. Las más cercanas lo hicieron más fuerte. Fin de julio perdió 0,33% y fin de agosto, 0,39%. La caída más amplia fue fin de octubre, con un retroceso de 0,91%, al quedar en $ 3,0619. Para fin de año, el dólar cotiza a $ 3,1340 (-0,03%).

Estable

El dólar «contado con liquidación» fue el único que no cedió y quedó en $ 3,20. Está muy alto porque hay una fuerte salida de divisas del país a través de los BODEN 2012 en dólares. La fuga es grande e impulsa el valor de este dólar marginal. En BODEN 2012 se operaron $ 100 millones, a los que hay que sumarles operaciones de paridad por u$s 7 millones. El título perdió 0,20% de su valor. El Banco Central fue otra vez un fuerte comprador de bonos. Una buena parte de las compras las pagó en dólares para que el vendedor no utilice los pesos para comprar divisas y agregue demanda al mercado.

Por eso los montos que se negocian en el mercado cambiario son menores a los de los otros días. En el Forex-MAE se operaron u$s 382 millones, pero en el Mercado Abierto Electrónico (MEC), donde se negocian los bonos, los negocios subieron a $ 2.300 millones. Los dólares que faltan en el Forex-MAE están en el MEC.

La demanda del público continúa, aunque con menos intensidad. Algunos se convencieron de que la tasa que le están pagando por su dinero en plazo fijo es excepcional. Otros continúan almacenandodólares como refugio y porque creen que en algún momento volverá a subir.

Los bonos elegidos por el Banco Central para mejorar el precio fueron los Discount en pesos, con operaciones que triplicaron a las habituales y subió 1,73%, y el cupón PBI en pesos, donde hizo fuertes compras, pero no consiguió que su valor mejore.

Las compras más notables las hizo en el BONAR X en dólares, uno de los últimos bonos que emitió el gobierno. En este título se movieron u$s 73 millones. Gran parte de ese dinero fue aportada por el Central. El bono subió 0,68%, pero el día anterior había caído 1,60%.

Sin estímulo

Los demás bonos bajaron al no tener el estímulo de las compras de la autoridad monetaria. El mercado es neto vendedor de títulos públicos. «A algunos bonos como el BOGAR sólo falta extenderles el certificado de defunción», señaló el operador.

Las caídas en este sector fueron fuertes. Por caso, el BOGAR era el mejor bono del menú hasta antes de la intervención del INDEC. Los inversores del exterior lo elegían porque tenían una óptima relación entre tasa de retorno y «duration». Movía hasta $ 200 millones por día. Ayer hizo $ 50.000 y cayó más de 3%. Los BOCON perdieron casi 2%. Hoy los mercados van a seguir operando en este clima extraño. Están todos a merced del Banco Central que ya se parece a un pulmotor. Que nadie se anime a pedir que lo desconecten.