YPF retorna a mercado (buscará pesos de ahorristas menores)
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Esta colocación tiene para el Gobierno un doble objetivo: el de financiar a YPF y el de presentar opciones de inversión en pesos para los ahorristas menores. "Hoy hay mucho peso circulante y con la imposibilidad de ir a comprar dólares por el cepo, esta es una buena alternativa para invertir esos pesos", comentó una fuente que entiende en la operación. Hace unos días el titular de la Comisión Nacional de Valores, Alejandro Vanoli, había admitido que está en estudio una serie de alternativas para que los ahorristas menores puedan canalizar la liquidez en pesos que provocó principalmente las restricción a la compra del billete verde.
En el mercado la expectativa es que para la colocación en pesos, la petrolera tenga que pagar una tasa similar o más alta que la de la colocación de hace tres semanas. "En el último tiempo las tasas del plazo fijo se fueron para arriba, siempre para fin de año la Badlar tiene proyecciones de leves subas por lo que es difícil que una nueva colocación sea a una tasa menor que la última", aseguró Mariano Tavelli presidente de Tavelli & Cía.
En línea, Adrián Mayoral, de Mayoral Bursátil, opina que tras las últimas bajas de calificaciones que sufrieron bancos, aseguradoras y otras empresas, es difícil que YPF pague una tasa menor, aunque admite que "para eso va a ser clave cuál será el aporte que haga el ANSES tanto en la colocación en pesos como en dólares". Además, evalúa que si bien la tasa es atractiva para quienes tengan pesos en mano, es difícil captar al inversor menor y probablemente quienes se vuelquen a la subasta son las empresas y algunos fondos comunes de inversión".
En el caso de la emisión en moneda norteamericana el panorama no es tan claro, aunque algunos operadores del mercado estiman que la petrolera tenga que pagar una tasa similar a la de una emisión en el exterior, por lo cual la situaría en dos dígitos. "Todavía la empresa está en proceso de generar confianza y es difícil que logre un financiamiento en dólares menor al que tendría que pagar afuera cualquier bono soberano de la argentina que hoy no sería menor al 10%", dispara otro operador.
Se espera que a mediados de la próxima semana YPF S.A. cumpla con la formalidad de todo emisor e inicie el período de difusión de la colocación para que la semana siguiente arranque el período de subasta.
• Roadshow
La semana pasada Galuccio concluyó con un encuentro en el Council of the Americas de Nueva York, el roadshow por Europa y Estados Unidos en el que buscó atraer inversores principalmente para el desarrollo de un área dentro de Vaca Muerta. Durante ese periplo que lo llevo también por Los Angeles, Boston y Londres, mantuvo más de cuarenta encuentros con 70 empresas, bancos, inversores y fondos de pensión.
Pese a que el ambicioso plan quinquenal de inversión de u$s 37.200 millones ideado por Galuccio contempla que el 80% de la inversión se haga con el flujo de caja propio de la compañía, el mismo CEO había admitido que la idea de la empresa es emitir deuda en el exterior para fines de este año o comienzos de 2013.
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