Bonos pendientes del humor externo

La suba de los bonos del viernes no marca una tendencia.

El rebote fue porque mejoró el escenario mundial y nada más. La suba no fue significativa, salvo algunos títulos muy castigados como el Cupón PBI en dólares, que con pocos negocios subió casi 9%. Los bonos todavía están en valores inferiores a los que tenían antes de la crisis. No hay que olvidar que el Discount en pesos, el bono de referencia del canje de la deuda, subió 6%, pero está abajo casi 7% en lo que va del mes.

Entre los bonos posdefault, el BOGAR subió 2,77%, pero sigue 9% abajo.

Por otra parte, la reacción de los mercados mundiales se debe a su sensibilidad. Estaban necesitados de una buena novedad. Pero cualquier noticia adversa, por más pequeña que sea, puede provocar fuertes caídas.

Otro dato a tener en cuenta: que el Banco Central volvió a ayudar al mercado comprandobonos cortos y en dólarespara bajar la tasa que el país debería pagar si le prestaran dinero. Con esta estrategia, consiguió que suba el BODEN 2015 casi 2% y su renta esté en 20%. Por eso el riesgopaís de la Argentina, por la mejora de los precios de sus títulos en dólares, bajó 10,21%, a 800 puntos.

Pero hay que recordar que el BODEN 2015 pagaba 15% de tasa cuando se lo colocaron a Hugo Chávez hace poco más de un mes. Si se compara el precio más alto de aquellos días con el del viernes, día de la resurrección de los mercados del mundo, se verá que es largo el trecho que todavía tiene que recorrer para volver a aquellos tiempos.

Cuando se le dio el BODEN 2015 a Chávez, se hablaba de que los bonos argentinos tenían precios de default. Ahora están por debajo de aquellos valores y a lo que pueden aspirar es a retornareso.

El frente que se alivia es el del dólar, aunque el público no deja de comprar divisas para sentirse seguro. Dudan de la salud de la economía, al ver la inflación real. Si el INDEC les diera el costo de vida real, comprarían bonos y no irían al dólar.

El viernes la demanda de la gente fue muy elevada, al punto de que en las casas de cambio siguió a $ 3,13 para la venta a pesar de la leve baja en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, donde cerró a $ 3,1160.

Alivio

Todas las posiciones de dólar futuro cayeron y esto alivia el traspié del Banco Central del jueves, cuando vendió a precios muy bajos en relación con el valor contado. Para su suerte, en el Rofex de Rosario, fin de setiembre bajó 0,38%, a $ 3,110; octubre, a $ 3,12 (-0,29%); noviembre, a $ 3,13 (-0,29%) y fin de año, a $ 3,1390 (-0,19%).

La demanda del público crece tanto que el dólar «blue» ( manera elegante de nombrar al dólar negro) que venden los arbolitos vale $ 3,20.

Mientras lleguen buenas noticias del exterior, el mercado estará alimentado por los exportadores que retenían sus divisas esperando mejores precios. El viernes, al ver la bonanza, salieron a vender dólares y el Banco Central compró para mantener el precio.

Esta semana va a ser de oscilaciones en los bonos. El dólar seguirá pedido por los ahorristas, pero no por los grandes inversores. El Banco Central tendrá menos trabajo en el mercado cambiario que en el de bonos.