Clave para las inversiones: indicadores de Wall Street sugieren cambio de perspectiva, ¿momento de las small caps?

Los inversores se deshicieron de grandes tecnológicas como Nvidia. Así, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite sufren, el Russell 2000 se vuelve atractivo ante un posible enfriamiento de la economía estadounidense.

Tanto es así que el S&P 500 y el Nasdaq cayeron en un 1% y un 1,95% respectivamente.

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Todos los indicadores sugieren que se vislumbra en el horizonte una gran racha de acciones de pequeña capitalización (small caps). Sucede que las acciones tecnológicas, que son el gran motor del mercado bursátil estadounidense, podrían sufrir mayores caídas, tal como sucedió este jueves en el New York Stock Exchange (NYSE). Algo que por supuesto tiene su impacto en los cedears.

Y es que los futuros indicaban este viernes una mayor cautela a la hora de comprar la caída del jueves, que configuró el peor día para el S&P 500 y el Nasdaq Composite desde abril. La venta masiva de acciones tecnológicas se produjo cuando los inversores rotaron agresivamente hacia las de pequeña capitalización y otros sectores que se cree que se beneficiarán de los recortes de tasas que haría la Reserva Federal tras los datos de inflación que se conocieron en la víspera.

Así, los inversores se deshicieron de grandes tecnológicas como Nvidia. Mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite sufrían el Russell 2000 (IWM) se anotó una ganancia de más del 3%. Esto, a largo plazo, puede ser más alcista para el mercado en general, incluso si la toma de ganancias fue la orden del día.

En Wall Street consideran que los aspectos técnicos son netamente positivos y el rendimiento relativo se ha vuelto a favor de las pequeñas capitalizaciones que cotizan en Russell 2000. No obstante, para el índice líder de la plaza neoyorquina no habrá ningún daño real hasta que haya una ruptura del soporte de ruptura en 5,500. En este punto, parece probable una prueba de la media móvil de 20 días, también en 5,500.

Ahora parece probable una mayor toma de ganancias, o una corrección más profunda. El mercado podría estar asistiendo a un cambio de tendencia más grande, o al menos, una pausa en la tendencia alcista para el Nasdaq y el S&P 500, pero los operadores ven algo en el Russell 2000.

Cedears, ¿se viene la rotación de carteras?

Ignacio Sniechowski, Head of Equity del Grupo IEB, explica en charla con Ámbito que, el dato que más llamo la atención fue la deflación en Estados Unidos, "que en alguna manera puso a los inversores en alerta ante un potencial enfriamiento de la economía".

Y es que, como bien asegura Sniechowski el escenario base sigue siendo de un soft landing (aterrizaje suave de la economía). "Lo que viene haciendo Jerome Powell es increíble: lograr bajar la inflación manteniendo la economía pujante. Pero claramente para llegar al target de 2% anual, es esperable que la actividad algo va a tener que sufrir", advierte.

El Russell 2000, que sigue a las empresas de menor capitalización, experimentó el jueves subas del 3,5%, "su mejor jornada en lo que va del 2024".

Para el estratega, "por primera vez los inversores tomaron nota de que ese momento puede estar llegando. Y un enfriamiento de la economía redundaría en menores ventas, ergo menores ganancias. De allí creo que viene el impacto en el equity estadounidense. Sobre todo teniendo en cuenta a los niveles que se encuentran los índices del mercado que lo hacen muy sensible a cualquier dato", sostiene.

La esperanza de recorte de tasas motivo la rotación en Wall Street

Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum Valores, agrega que lo que suscitó lo que pasó en Wall Street "podría explicarse por el cambio en la expectativa de tasas que disparó el dato". Para el estratega, el buen dato de IPC, que indicó una caída en los precios en términos mensuales del 0,1% dio impulso a la perspectiva de que haya recortes de tasas durante este año.

Tanto es así que el S&P 500 y el Nasdaq cayeron en un 1% y un 1,95% respectivamente, debido a que el mercado habría rotado sus carteras hacia activos cuya performance no es satisfactoria en un entorno marcado por tasas de interés altas. Con lo cual, el Russell 2000, que sigue a las empresas de menor capitalización, experimentó ayer subas del 3,5%, "su mejor jornada en lo que va del 2024", concluye Repetto.

Cedears: opinan los expertos

Emilse Córdoba, directora de Bell Bursátil, opina en diálogo con este medio que, la rotación de la cartera hacia empresas de baja capitalización, respondiendo a toma de ganancia, tiene el riesgo de volumen. A lo que se refiere es a que: "Salís de activos de gran volumen, con un desarme tranquilo (ventas parciales), pero el riesgo de migrar completamente a empresas de baja capitalización es el volumen operado tanto para el momento de compras como de ventas".

Para la estratega, lo más saludable es rotar hacia otros mercados y sectores, inversiones más defensivas sin salir abandonar la plaza estadounidense. Pues, por un lado, es fundamental, mantener liquidez a la espera de oportunidades (25%), buscar posibilidades en Argentina (bonos a precios atractivos) y poner un ojo en los emergentes como China y Brasil.

Por su parte, Martín D’Odorico, director de Guardian Capital, sostiene que en la actualidad existe una brecha históricamente grande entre las acciones de gran y pequeña capitalización, pues estas últimas quedaron significativamente rezagadas respecto de las de mayor capitalización.

"En lo que va del año, el S&P500, que representa las 500 empresas más grandes de EEUU, lleva una suba del 18% en dólares, mientras que el índice Russel 2000, que representa las pequeñas empresas, lleva una suba del 6,58%", sostiene el analista.

Por ello, para los inversores de perfil moderado y agresivo, desde Guardian Capital opinan que la estrategia es tener una sobre ponderación en acciones de pequeña capitalización a través de ETF's. "Ante una posible rotación de carteras en el mercado norteamericano, podemos captar los movimientos desde Argentina operando el cedear del índice Russel. Su ticker es $IWM y se trata de un índice que agrupa acciones de 2000 empresas consideradas Small Caps", concluye D’Odorico.