S&P Merval cayó por tercera rueda, pero logró su primera suba semanal en un mes y medio

El índice líder de BYMA perdió un 0,6%, a 63.090 puntos, pero anotó una ganancia semanal de 1,1%. Los bonos en dólares cerraron dispares, mientras el Riesgo País cerró sin cambios en 1.595 puntos. El mercado se enfoca en activos vinculados al dólar y a la inflación, como los Cedears, y los títulos que ajustan por CER.

Agencia Télam

Las acciones y los bonos argentinos cerraron con apatía y mayoría de bajas este viernes ante el desinterés inversor ante las dudas sobre el futuro de la economía tras las elecciones de medio término que se realizarán en noviembre, con lo cual el mercado se enfocó en activos vinculados al dólar y a la inflación, como los Cedears, y los bonos que ajustan por CER.

La extensa negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por una deuda de unos 45.000 millones de dólares, las próximas elecciones legislativas de medio término y una dura pandemia de Covid-19 que condiciona la economía, crean un clima apático a la hora de definir inversiones.

En ese marco, el índice accionario S&P Merval de BYMA anotó su tercera baja consecutiva, al perder un 0,6%, a 63.090 puntos. De todos modos, el panel líder logró su primera suba semanal en un mes y medio, al acumular entre lunes y viernes una ganancia de 1,1%.

Los descensos más pronunciados de la sesión lo anotaron las acciones de Comercial del Plata (-3,6%); de YPF (-2,7%); y de Loma Negra (-2,5%). En sentido contrario, los papeles de Pampa Energía ganaron un 2,7%; las de Telecom, un 1,4%, al igual que los activos de Cablevisión.

"El mercado accionario es muy chico y los negocios pasan principalmente por Cedears (acciones extranjeras que cotizan localmente)", comentó un operador.

A lo largo de la semana se observó muy bajo volumen en acciones locales, y un repunte en el monto operado en Cedears: aproximadamente poco más del 70% del total operado en "equity" corresponde a los Certificados de Depósito argentino.

"Las acciones están en un ´ni fu ni fa´. Por el momento se ven demandadas las cementeras y algunos papeles vinculados al campo, al amparo de dividendos", relataron desde una mesa de dinero.

Durante la semana, se dieron tres subas significativas: Loma Negra trepó +7,6%; Transener ganó un 7,1%; y Banco BBVA avanzó un 3,3%. Por el lado de las bajas, las más significativas estuvieron en Comercial del Plata (-12,1%), que igualmente en el mes acumula un alza de 12,20%; Cresud (-2,6%); y Aluar (-1%).

Con la misma sintonía que la bolsa porteña, los ADRs de empresas argentinas en la Bolsa de Nueva York terminaron este viernes con mayoría de descensos, liderados por Banco BBVA (-5,6%); Transportadora de Gas del Sur (-4,9%); e IRSA (-3,6%).

La noticia positiva de la semana fue la serie de reuniones y negociaciones internacionales entre el Gobierno y el FMI con vistas a encontrar una solución racional a los abultados vencimientos de la deuda pública. Los encuentros entre el ministro de Economía Martín Guzmán y el Fondo derivaron en sendos comunicados de ambas partes en los que el equipo económico remarcó “avances y entendimientos en temas clave”. A la vez, el Fondo destacó algunos progresos “en identificar opciones de políticas” que sugerirían cierta preocupación en cuanto al déficit en las cuentas públicas y su financiamiento monetario, y la dinámica de las cuentas externas.

En tanto, este jueves el FMI ratificó que el acuerdo negociado con Argentina será un programa de Facilidades Extendidas (EFF), a la vez que afirmó que aún “no hay una fecha para un nuevo programa”.

Claro que más allá de eso, el ánimo inversor comienza a estar marcado por la cuenta regresiva hacia las PASO de septiembre. "Se reconoce que el clima electoral incluso se irá acentuando a partir de ahora, y ello derivará en decisiones económicas que resulten rehén de dicho objetivo de corto plazo", dijo Gustavo Ber, economista de estudio Ber. Agregó que "de todas maneras, es hacia 'el día después' donde se van direccionando las miradas, ante la expectativa de que incluso los comicios podrían aportar escasas novedades relevantes, ya que allí llegará el momento de adoptar cruciales definiciones políticas y económicas que seguramente marcarán el rumbo de los próximos años".

Nuevamente la performance del mercado local se movió en sintonía, con el principal índice de acciones de Brasil, que cerró con una caída este viernes, presionado particularmente por los papeles líderes y pérdidas en Wall Street, pero aseguró un desempeño positivo en la semana. El Bovespa cayó un 1,2%, a 125.928 puntos, pero aún registró un aumento del 0,4% en la semana, según datos preliminares. En el mercado cambiario, el real cerró estable en 5,1170 unidades por dólar.

Bonos en dólares y en pesos

En el segmento de renta fija, por su parte, los bonos soberanos en dólares cerraron dispares, con bajas de hasta 0,9% en los Globales, y subas de hasta el 1,1% entre los Bonares. A lo largo de la semana, registraron alzas de 1,2% en promedio en toda la curva, con una mayor demanda en los vencimientos más largos.

Entre los títulos en pesos, por su parte, los bonos CER extendieron las ganancias de las últimas jornadas, y cerraron con alzas de hasta 1,4%, un día después de que el INDEC informara que la inflación de junio se ubicó en el 3,2%, en línea con lo proyectado con el mercado.

Los precios minoristas registraron un alza del 50,2% en los últimos 12 meses, y de 25,2% en el primer semestre de 2021, indicó el ente de estadísticas. "Luego de observar una inflación promedio del 3,8% en el lapso enero-junio, esperamos que esta se ubique en torno al 2,8% mensual promedio en el segundo semestre", detalló la consultora Ecolatina.

"Con estos números, la interanual se mantendrá en la zona del 50% durante los meses del segundo semestre y cerraría con una suba aproximada de 48% en 2021, dejando atrasos pendientes para el año entrante: difícilmente la inflación pueda perforar el 40% en el 2022", agregó.

Bajo este contexto, desde el Grupo SBS creen que "la dinámica de la inflación núcleo en junio, así como los registros de alta frecuencia de la primera semana de julio nos llevan a mantener la preferencia por instrumentos CER pese a la desaceleración en la IPC".

Los bonos CER medios y largos fueron los que tuvieron un mejor desempeño en la semana: avanzaron entre 2 y 3,5%.

En los bonos a tasa fija, se destacó la demanda local por TO23 y TO26, que treparon 3% en promedio entre lunes y viernes.

Por otro lado, los soberanos Dólar Linked cerraron la semana con rendimientos dispares. Sin expectativas devaluatorias para lo que queda del año, el T2V1 cerró con un rendimiento de devaluación más 10,95%, niveles similares a la semana anterior, mientras que el TV22 comprimió hasta devaluación, más 0,30% (frente a Dv+2.25% al cierre de la semana anterior), resaltaron desde Balanz Capital.

Riesgo País

Por último, el Riesgo País medido por el banco JP.Morgan cerró sin cambios a 1.595 puntos básicos, con lo cual registró su primera baja semanal en más de un mes (-0,3%).