19 de abril 2024 - 00:00

Invertir en el exterior: ¿qué oportunidades con potencial existen en Uruguay, Brasil, Paraguay y EEUU?

Inversores buscan opciones en la región para diversificar sus carteras. Tres expertos analizan el panorama de cuatro países muy observados por los argentinos.

Las tasas de la Fed cambiaron el panorama para aquellos que invierten en EEUU. 

Las tasas de la Fed cambiaron el panorama para aquellos que invierten en EEUU. 

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Las recurrentes crisis económicas del país llevaron a que muchos argentinos tengan u$s277.793 millones por fuera del sistema financiero local, según los últimos datos oficiales conocidos del 2023. Pese a la importante necesidad de repatriación de los activos en donde el Gobierno pone principal lupa mediante el blanqueo de capitales que fue incorporado al paquete fiscal, hay muchos inversores que deciden apostar en otros países como una forma de diversificar sus carteras. ¿Pero qué oportunidades se encuentran en la región?

Tres expertos comentan cuáles son las opciones para Uruguay, Brasil, Paraguay y también EEUU, algunos de los destinos privilegiados para la city local.

Invertir en Uruguay

Según Carlos Ruiz Lapuente, abogado y asesor de inversiones de Uruguay en diálogo con Ámbito, un componente importante del atractivo que reviste Uruguay para los argentinos son los beneficios fiscales y el régimen tributario sobre todo cuando se tiene en cuenta opciones en la economía real.

Uruguay adopta el principio de territorialidad para su régimen tributaria. Esto significa que sólo se gravan los ingresos de origen uruguayo, independientemente de la nacionalidad, el domicilio o la residencia de quienes son parte de las transacciones siempre y cuando se desarrollen en el país.

Los impuestos uruguayos son aplicables cuando se desarrollan las actividades, se prestan los servicios o los bienes se encuentran en Uruguay.

Las personas físicas residentes en el país oriental están sujetas al pago de impuesto a la renta a la tasa del 12% sobre los rendimientos de capital mobiliario del exterior, es decir, depósitos, préstamos y en general de toda colocación de capital o de crédito de cualquier naturaleza.

No obstante, “los extranjeros que accedan a la residencia fiscal uruguaya pueden optar por no pagar ese impuesto durante el año civil en que se convierten en residentes y durante los 10 siguientes, esto se llama tax holiday”, explicó Lapuente.

Por su parte, para lo vinculado a los activos financieros, Juan José Varela, CEO de Balanz Uruguay explicó que si bien hay varias formas de invertir en el país vecino, la más eficiente es a través de un Intermediario de Valores o de un Gestor de Portafolios, ambas figuras reguladas por el Banco Central.

A través de estos dos vehículos se puede invertir en títulos locales como Letras de Regulación Monetaria en pesos y/o indexadas por la inflación; también en bonos soberanos, obligaciones negociables y fideicomisos financieros. Complementariamente a la parte local, también desde estas instituciones se puede invertir en acciones, bonos y fondos del exterior.

“Hoy en día una opción interesante para los más conservadores son las Letras de Regulación Monetaria en pesos uruguayos a una tasa del 8,5%, sobre todo teniendo en cuenta la apreciación del peso uruguayo frente al dólar en los últimos tiempos. Las letras están disponibles en el mercado desde 30 días hasta 1 año. Por otro lado, otra opción con riesgo bajo pero con liquidez diaria también son los fondos de inversión locales, que tienen disponibilidad en 24 horas, también están regulados por el Banco Central del Uruguay y su performance viene siendo muy buena”, explicó.

Por último, Alberto Landeira, responsable de Estrategia en PUENTE Uruguay coincidió con Balanz de que el instrumento de mayor atractivo son las letras de regulación monetaria (LRM) a un año. “Este instrumento cuenta con alta liquidez en el mercado local y las tasas actuales permiten a los inversores obtener rendimientos significativamente por encima de la inflación. En detalle, la inflación de abril se ubicó en 3,8% interanual, mientras que las letras a un año tienen un rendimiento cercano al 9%. Teniendo en cuenta la apreciación del peso uruguayo en los últimos años, los inversores han obtenido excelentes rendimientos con sus posiciones en moneda local”, aseveró a este medio.

“En dólares, el bono de referencia a 10 años ofrece un rendimiento del 5,4%. Dados los buenos fundamentos de la economía uruguaya, el mercado percibe a los bonos en dólares como una opción de inversión de bajo riesgo crediticio”, sumó.

Invertir en Paraguay

Otro mercado que viene creciendo en el último tiempo es el paraguayo. Wildo González, Economista Jefe de PUENTE Paraguay aseveró que la evolución de los indicadores económicos junto con las últimas decisiones en las tasas de la Fed, un aumento de las emisiones soberanas en moneda local, junto a un crecimiento económico del país que supera al promedio de Latinoamérica, “sugieren un escenario favorable para una apreciación del tipo de cambio real a mediano y largo plazo”.

“Para el mediano y largo plazo, en un contexto donde se prevé una apreciación del tipo de cambio real, los bonos soberanos en guaraníes aparecen como opciones altamente atractivas y ofrecen una buena oportunidad de inversión. Además, para aquellos inversores con menor aversión al riesgo, los instrumentos corporativos en moneda local representan una opción de inversión sólida, destacando los bonos de Telecel con vencimiento en 2026 y los de Personal para 2028. También es relevante mencionar las oportunidades en el sector inmobiliario, respaldadas por las positivas expectativas de crecimiento del PIB en este sector”, reveló.

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Inversiones en emergentes

Desde Balanz destacan la Renta Fija Investment Grade, y Emergentes con preponderancia de títulos en la región.

“En cuanto a renta variable estamos con una visión neutra respecto a EEUU, Latam y Emergentes. Y respecto a otros productos estamos neutros en commodities y positivos en cash (bonos cortos/money market)”, explicaron.

Inversiones en EEUU

En Estados Unidos, la expectativa de bajas en la tasa de referencia de la Fed en 2024 se redujo tras el dato de inflación de marzo, que superó lo estimado.

Según destacan desde PUENTE, esto implica tasas elevadas por más tiempo, lo que favorecería oportunidades de entrada en renta fija, con el tramo corto de la curva siendo el propicio para perfiles conservadores y el tramo medio para aquellos moderados y de crecimiento. Sin embargo, “el tramo largo no luce conveniente dado que los retornos esperados no compensan los mayores riesgos de tasas más altas con menos recortes en la tasa de interés”, explicaron.

Balanz agregó que continuando con un perfil conservador, pero yendo a Estados Unidos, se encuentra la opción de Bonos del Tesoro Americanos (Treasury Bills), que tienen una tasa en dólares de 5% (aproximado ya que varía de acuerdo al plazo del mismo).

“Para hacer una cartera lo más eficiente posible, una alternativa es hacerlo a través de Fondos de Inversión, de manera de estar bien atomizado en los riesgos y créditos del mercado. Para un perfil conservador su cartera podría estar en un 10% de renta variable y 90% renta fija; Perfil Moderado, 30% renta variable y 70% renta fija; y para Perfil Dinámico 40% renta variable y 60% renta fija”, concluyó.

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