Dow, SP500 y NASDAQ se alinean para empezar sus caídas

Opiniones

La semana que pasó en los mercados financieros mostró un nuevo máximo histórico en el índice Dow Jones Industrials que arañó los 12.700 puntos, mientras que el índice SP500 alcanzó los 1.452,74, niveles máximos de recuperación desde la gran tendencia alcista desde los pisos del año 2002. El único que no hizo máximo de recuperación fue el NASDAQ 100 que se mantuvo debajo de los niveles máximos de 1.852 registrados el 15 de enero de este año. Con respecto al euro, se ha mantenido en niveles cercanos a 1,30 dólar por unidad; el oro y la plata han seguido la escalada alcista proyectada; liderado por el oro hemos visto niveles de 668 dólares la onza para cerrar en los 666,50 dólares. El petróleo en su base de futuro más cercana culminó cerca de los 60 dólares.

En esta nota nos ocuparemos de Wall Street, el mercado que se ha mostrado reticente en interrumpir el fuerte rally iniciado desde los pisos de junio y julio de 2006 y se ha mantenido haciendo nuevos y continuos máximos. El año 2006 terminó con registros récords para el Dow Jones y máximos de recuperación para los otros índices, como venimos manifestando el único índice bursátil americano que se encuentra en nuevos máximos históricos es el Dow Jones Industrials que aglutina a 30 de las empresas más importantes americanas, el índice SP500 de 500 empresas, el SP100 con 100 empresas, el NASDAQ 100 con 100 tecnológicas aún se encuentran debajo y en algunos casos bien debajo de los techos históricos del año 2000.

Generalmente un bull market o mercado alcista, o tendencia alcista de mediano y largo plazo, debe caracterizarse por la congruencia de los diferentes indicadores, es decir todos deberían estar en nuevos máximos históricos; aquí tenemos uno solo, el más tradicional, pero el que solamente tiene en cuenta 30 empresas líderes americanas.

En nuestro modelo no es un tema menor que sólo el Dow esté en máximos históricos mientras que los otros índices aún no han podido recuperar las pérdidas desde el año 2000, más aún que el índice que se puso de moda a fines de la década de los 90, el NASDAQ, tanto en 100 como en el compuesto que tiene más componentes estén bien lejos de sus máximos históricos recortando sólo un 1/3 de las pérdidas monstruosas mostradas en el período 2000-2002.

Es esta incongruencia entre los diferentes índices, lo que nos hace sospechar que todo el avance desde el año 2002 es un bear market rally, esto es un rally importante pero engañoso que tiene el objeto de recortar gran parte de las pérdidas del período 2000-2002 para ser seguido por una nueva pierna o tendencia bajista similar a la del 2000-2002, ésa es una hipótesis de máxima.

La hipótesis de mínima es considerar que el rally desde el año 2002 está maduro y que el ajuste más importante desde que empezara la recuperación del año 2002, está cerca en tiempos y en precios, y es por ello que extrema cautela sugiere nuestro modelo.

Vamos con el índice Dow Jones, que es teóricamente el que más dificultades presenta en la interpretación de considerar toda la recuperación desde el año 2002 como un bear market rally ya que se encuentra en nuevos máximos históricos.

Bajo nuestro modelo existe una figura de corrección o ajuste, y que bien puede desarrollarse en un bear market, esta figura es el plano irregular expandido, este patrón luego de una caída inicial en onda A, la onda B que es un bear market rally que se extiende 1,236 vez el tamaño de la onda A, es decir supera el comienzo ortodoxo del bear market o tendencia bajista, para ser seguido luego por una onda C que recorre 1,618 y muchas veces 2,618 veces el tamaño de la onda A, lo que hace que los precios desciendan debajo de los pisos de la onda A.

INTERPRETACION

Creemos que ésta es la interpretación que se ajusta a lo que está realizando el Dow Jones Industrials, y es lo que hemos planteado en nuestro reporte especial de comienzos de este año que estamos presentado, de la misma forma que ocurriera con el tope ortodoxo de 1968 y su onda B de 1973 que fuera seguido por la caída de 1973 y 1974 creemos que el panorama es similar en esta coyuntura.

El techo ortodoxo del Dow Jones fue alcanzado según nuestro punto de vista en el primer trimestre del año 2000 en los niveles máximos de 11.750 puntos, desde allí se manifestó una onda A de un mercado bajista que culminó en octubre del año 2002 en los niveles mínimos de 7.197 puntos registrados en el Dow Jones Industrials, todo el avance desde los 7.197 en recuperación, que ha llevado en solitario al Dow a superar los máximos ortodoxos del año 2000 de 11.750 puntos, es una onda B de un plano irregular de Elliott, esta onda B alcanzará 1,236 vez el tamaño de la A en la zona de los 12.824 puntos, en dicho punto esperamos el punto ideal de finalización de la onda B.

Adicionalmente si tenemos en cuenta que el techo de la B en 1971 estuvo 6 % arriba del de 1968 con una figura similar, es que creemos que el techo de la onda B del Dow debe encontrarse en 12.500-12.850 puntos. La semana que pasó hemos visto máximos de 12.698 casi arañamos los 12.700 puntos, y estamos bien de lleno en la zona de objetivo proyectada de 12.500-12.800 puntos y por lo tanto un techo de mediano plazo es inminente.

El conteo dentro de la onda B incluye un primer abc de suba desde los 7.197 puntos hasta los niveles máximos de 10.749 puntos de febrero de 2004, luego tuvimos un gigantesco triángulo que terminó recién en octubre de 2005 en los niveles mínimos de 10.152 puntos. Desde allí comenzó un segundo zigzag abc que debería estar próximo a concluir, siendo la onda (a) la suba hasta los máximos de 11.667 del mes de mayo de 2006, la caída de mayo a julio de 2006 desde 11.667 hasta los 10.681 fue la onda (b) y desde los 10.681 estamos en el desarrollo de la onda (c) la última del doble zigzag. El techo de esta onda (c) esperamos que se produzca en cualquier momento, inclusive el máximo de 12.698 registrados el día 07 de febrero es un excelente candidato para ser el techo buscado. El día viernes el Dow y todos los índices más importantes produjeron señales de confirmación bajistas, esto es luego del techo del miércoles y una caída el mercado intentó una recuperación el jueves y parte del viernes para ser seguido en la segunda parte del viernes por una reversión bajista que envolvió plenamente la barra de precios del jueves, lo que nos dio una llave de confirmación bajista.

En el caso de los otros índices, el techo de la semana que pasó en el SP500 fue en los 1.452,74 y también es un excelente candidato a dar por finalizadola onda (c) que en este caso comenzara en junio de 2006 en los mínimos de 1.218,34 puntos. El SP500 alcanzó nuevos máximos de recuperación de la tendencia alcista de junio de 2006 y en consecuencia de todo el bear market rally iniciado en el año 2002.

Caídas debajo de los 1.416 puntos del SP500 nos hará confirmar que estamos en una tendencia bajista al menos para recortar parte de la gran suba desde junio de 2006, potencialmente desde octubre de 2002 y puede tratarse de la reanudación del bear market. El tercer índice de análisis y muy seguido en Wall Street es el índice NASDAQ 100, este índice es el que ha mostrado más debilidad desde el mismo momento del techo del año 2000, y también en toda la recuperación registrada desde el año 2002.

MAXIMO DE RECUPERACION

Este indicador en toda la recuperación desde el año 2002 ha recuperado menos de un 1/ 3 de las pérdidas del período 2000-2002. Centrándonos en el análisis más de corto plazo este índice NASDAQ 100 colocó su máximo de recuperación del bear market rally desde el año 2002 en los niveles máximos de 1.852 puntos del día 15 de enero de 2007. La caída desde los máximos 1.852 luce impulsiva y es el índice que parece haber puesto fin en dicho máximo todo el avance desde julio de 2006. La caída desde 1852 hasta el nivel mínimo de 1.770 del día 23 de enero lo leemos como una primera onda bajista, la recuperación desde los 1.770 ha sido un plano irregular en onda 2, con una secuencia 1770-1809-1762-1819, precisamente los 1.819 puntos fueron vistos el día viernes poniendo fin a la figura de plano, recortando 61,8% exacto de la onda 1 y produciendo el selloff bajista que nos hace pensar que estamos en tendencia bajista. Caídas debajo de la zona de soporte de 1.770-1.762 las tomaremos como confirmación de que estamos definitivamente en la tendencia bajista, y éste índice debería gobernar la caída empujando al Dow y Sp500 a que comiencen una importante caída para los próximos días y próximos meses. Veremos...

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