Inversión 0 en 10 años

Fernando Marengo, economista jefe del estudio Arriazu & Asociados, asegura que el principal desafío en la agenda de Cristina de Kirchner será incentivar la inversión de todo tipo, tanto energética como productiva. Veamos.

PERIODISTA: ¿Cómo atraer inversiones de manera de lograr la expansión de la capacidad productiva?

Fernando Marengo: Se debe tener presente que el mercado de capitales mundial es único e integrado, en el que todos los países compiten por atraer inversiones. La adopción de medidas tendientes a mejorarlas, que consideren los factores que impactan en el proceso de toma de decisiones, ayudará al incremento de la capacidad productiva.

P.: ¿Cree que la deficiencia energética es una consecuencia de reglas claras?

F.M.: Sí, definitivamente. Hace casi 10 años que no se invierte en el sector energético. Las variables que tienen en cuenta los inversores son la tasa de retorno y el riesgo, y la primera está cayendo al mismo tiempo que la percepción del riesgo está en ascenso. Un escenario un tanto desalentador.

P.: ¿Cuál sería un nivel de inversión deseable?

F.M.: Los especialistas en el tema energético sostienen que se tendrían que invertir u$s 20.000 millones al cabo de 5 años. Por otro lado, si consideramos que la Argentina crece por varios años a 5%, la inversión total tendría que ser de 25 puntos del PBI. Pero también hay que cambiar su composición.

P.: ¿Cuánto crecerá la economía este año y el siguiente?

F.M.: Para el próximo año se espera una desaceleración en el crecimiento. El incremento del superávit fiscal y la política crediticia del sistema financiero reducirán su estímulo a la demanda agregada doméstica respecto del registrado durante 2007.

P.: ¿Es aconsejable converger a niveles menores?

F.M.: El país necesita una tasa de crecimiento sostenible en el mediano plazo del orden de 5% para crear puestos de trabajo que permitan reducir gradualmente la tasa de desempleo y la marginalidad.

P.: ¿Cree que la inflación se agravará?

F.M.: El menor incremento de la demanda interna ayudará a reducir las presiones inflacionarias. Asimismo, el menor aumento de los precios internacionales y un tipo de cambio estable irían en la misma dirección. De esta forma, lo que resultará determinante para la inflación durante 2008 será el marco en el cual se realicen las negociaciones salariales. Por su parte, las tarifas sólo podrán impactar en el nivel de precios si el gobierno decide ajustarlas de forma desmedida.