¿Qué impacto podrá tener una suba del algodón en el sector textil?

Durante los últimos dos a tres años principalmente, el precio de los commodities en el mundo ha ingresado en un claro ciclo ascendente que se inició en productos básicos como petróleo, metales, aceites y cereales, y que poco a poco se ha ido trasladando a otros productos en los últimos meses, como los cultivos industriales tales como café, cacao, azúcar y algodón.

Cada uno de estos productos cuenta con sus fundamentals independientes que justifican el crecimiento de precios actual que están teniendo; sin embargo, en un común denominador, se destaca el crecimiento económico del gigantesco asiático (China) y los riesgos de inflación mundial como el principal motor impulsor que los precios hayan consolidado sus avances en los últimos meses.

Si hay un sector industrial en la Argentina que siempre se ha destacado a lo largo de las décadas ha sido el textil, debido a la importante mano de obra que éste capta. Por tal motivo, un incremento de la producción de algodón como principal fibra textil del mundo se tornaba como un hecho fundamental para que el sector no se vea perjudicado. Sin embargo, el cultivo de algodón a lo largo de los años ha mostrado una gran variabilidad en su producción y mucho ha tenido que ver ello el precio internacional. Cuando el precio internacional es alto, por efecto inmediato el área sembrada se incrementa en las siguientes campañas y viceversa si el precio internacional de esta fibra se muestra bajo. Es así como el pico máximo de precio se logra hacia la campaña de 1995 con valores de 112,8 cénts dólares/lbs y el pico de área sembrada se logra en la campaña de 1997/1998 con 1.140 miles de hectáreas.

Del mismo modo, el precio internacional del cultivo descendió hacia la campaña 2001 a niveles de 30 cénts dólares/ lbs y el área sembrada en la Argentina retrocede fuertemente para alcanzar en la campaña de 2003 un total de 158 miles de hectáreas, retrocediendo en 70% respecto del pico máximo conseguido en 1998; gran parte de esas tierras ganadas ahora por la soja.

Tal impacto se ha sentido fuertemente en el sector textil, que en el último año 2007 ha sido de los pocos que han mostrado números rojos, ya que en algunos casos industrias hilanderas han tenido que importar fibras en los últimos años a los fines de responder a la tímida reactivación que ha tenido el sector en los últimos años. A su vez, esta importación se da en el peor contexto local e internacional, con una moneda devaluada respecto de la moneda norteamericana y con un país como China que viene desplazando año tras año en la producción algodonera a Estados Unidos, logrando de este modo un producto a costos reducidos que permite el ingreso a nuevos mercados, incluso al nuestro.

La pregunta que nos surge a partir de lo comentado es: ¿qué sucedería si dentro del ciclo alcista actual de commodities, el precio internacional del algodón retorna a valores atractivos? ¿Podremos pensar en una recuperación del área sembrada de algodón en el ámbito local y finalmente una recuperación del sector textil por una reducción en los costos? La respuesta quizá sea más compleja de lo que pensamos, ya que posiblemente una recuperación del sector no sólo estará dependiendo del precio del algodón, sino también de otros factores; sin embargo, sí resultará importante estar atentos al accionar que pueda tener el precio de esta fibra a nivel internacional como incidencia en la producción local del mismo y en los costos del sector hilandero. En este sentido, pasaremos a desarrollar el análisis del comportamiento del algodón en el mercado NYBOT de Estados Unidos y a partir de él inferir cuál es la perspectiva de precios para la fibra hacia los próximos meses al menos.

EL ANALISIS

Acompañando la tendencia alcista de los commodities, en los últimos meses se ha observado un importante incremento en el precio del algodón que pasó de valores de 55-57 dólares/lbs a niveles actuales de 80 cénts dólares/lbs; valores estos últimos donde se concentran cotizaciones máximas alcanzadas en el movimiento de recuperación desde los mínimos de 2001 en torno a los 30 cénts dólares/lbs. Como podemos apreciar en la gráfica adjunta, el valor histórico alcanzado por el algodón a nivel internacional se ubica en los 112,80 cénts dólares/lbs hacia el año 1995. Como podemos observar, resulta favorecido considerar que en torno a dichos máximos se ha conseguido un techo de singular importancia y que desde allí un proceso correctivo de grado mayor ha quedado habilitado, el cual consiguió hacia el año 2001 su valor mínimos en los 30 cénts dólares. Si analizamos este comportamiento desde el punto de vista técnico, debemos decir que aún no estamos en condiciones de considerar que dicho mínimo de 2001 en torno a los 30 dólares haya sido un piso definitivo de la baja del algodón. En efecto, si bien resulta favorecido pensar que en el corto plazo el avance de los últimos meses se terminará extendiendo por encima de la zona de 85 cénts dólares hacia un escollo más alto en torno a los 93-95 y potencialmente hacia los 98-100 cénts dólares/lbs, creemos que mientras esos valores no sean superados aún no podremos descartar los riesgos que todo este avance se trate de un movimiento contratendencial y justamente limitado a dichos precios para finalmente luego la baja del algodón quede retomada como tendencia principal de fondo. Tal interpretación posiblemente se termine traduciendo en una recuperación del área sembrada de esta fibra en el ámbito local; sin embargo, será poco probable que se logren los picos de 1997, por lo cual el sector hilandero se verá obligado, ya sea en continuar con la importación de la fibra, lo que se traduce en mantener costos aún elevados en la producción de telas, o bien deberá buscar productos sustitutos como lo ha venido haciendo en la adquisición de fibras artificiales no celulósicas, como por ejemplo el poliéster, para de ese modo competir con productos externos provenientes principalmente de China.

Siguiendo con este mismo análisis, creemos que sólo un rally del precio internacional del algodón por encima de los 100 cénts dólares nos obligará a desechar esta visión para considerar que desde los mínimos del año 2001 en torno a los 30-27 cénts dólares se encuentra en fuerza un nuevo ciclo alcista y que, por lo tanto, los precios accederán por encima de los 112,8-113 cénts dólares hacia los próximos meses, lo que se terminaría traduciendo seguramente en un fuerte incremento del área sembrada de esta fibra en el ámbito local hacia los próximos años y, por consiguiente, una reducción de los costos de producción de tela que nos colocaría nuevamente en competencia frente al mundo.

CONCLUSION

El sector textil en la Argentina se encuentra en un contexto realmente difícil por el fuerte incremento de costos que ha tenido en los últimos años, y el consumidor puede apreciar ello en el fuerte incremento del precio de la indumentaria. En el corto plazo, no se debe esperar que esto se modifique demasiado y, por tal motivo, resultará fundamental que para sostener la industria local, el gobierno adopte medidas de incentivo a la producción de fibras y, a su vez, medidas que limiten la importación de productos de China. Veamos...