Ahora dice Repsol que vende hasta 35% de YPF

Antoni Brufau

Se conocen más detalles de la venta de 25% de YPF aunque sigue suscitando interrogantes. Una fuente de la empresa española dijo ayer que primero se venderá una porción que oscila entre 15 y 25% a un socio argentino y recién más adelante se haría una colocación en la Bolsa, pudiéndose llegar como máximo a 35% del capital accionario de la empresa local.

Repsol estaría segura de que podrá vender 25% de YPF a un empresario local, al estilo de lo que ocurrió en España con Sacyr. Esta empresa constructora compró a fines del año pasado hasta 20% de la petrolera hispana y llegó a incorporar 2 consejeros en el directorio.

Sacyr que, según se estima, llegó a desembolsar 6.500 millones de euros por la adquisición, no es la que decide en la empresa, aunque ahora es el mayor accionista. El gerencia-Antoni Brufau miento sigue ejercido por La Caixa que tiene 12,5% de las acciones y por los directivos que impuso esa entidad en noviembre de 2004, encabezados por Antoni Brufau.

En el caso de YPF, se busca un interesado en comprar entre 15 y 25% por una cifra que todavía no está negociada pero que podría rondar 2.700 millones de dólares.

La expectativa de los españoles es que un empresario o un grupo de empresarios argentinos consiga financiamiento de un banco, no tanto por sus posibilidades de repago, como por la posibilidad de tomar las acciones de YPF en prenda.

Excedentes

«Hay que ver lo que pasó en España: Sacyr compró 5% de Repsol y el resto se lo financiaron los bancos», recordó la fuente de Repsol. También se puede considerar que esa empresa hispana tiene fuertes excedentes para colocar y está apostando al boom energético: las empresas de energía se revalorizarán en uno o dos años por ofertas de adquisición o por fusiones, apuntandoa una mayor concentración debido a la escasez de fuentes que se va advirtiendo en el mundo.

En apariencia, lo primero que el inversor argentino debería considerar es si una porción de YPF le permitirá participar en una revalorización global de Repsol ya sea porque se consolida con Gas Natural (en ambas La Caixa es accionista de control) o se fusiona con otra petrolera, como la ENI italiana.

En segundo término, el que esté dispuesto a invertir tendrá que evaluar el plan de recuperación de pozos que anunció

Repsol y cuánta vida útil le queda a los yacimientos de la empresa. Porque el plan de exploración no puede dar garantías de que se encuentren hidrocarburos.

El nombre que más se escucha es el de Eduardo Elsztain (IRSA, Banco Hipotecario, Alto Palermo) de quien se dice, encabezaría un pequeño pool de compradores y conseguiría el financiamiento. Pero también se menciona a Jorge Brito, del Banco Macro.

Llamativamente, tanto Elsztain como Brito forman parte del directorio de YPF y fueron incorporados en abril de 2005, pocos meses después de que Brufau y La Caixa desplazaran a Alfonso Cortina de la empresa española.