Apuestan a la Bolsa

Una nueva reducción de las tasas de interés en Estados Unidos, la apreciación del euro, la mejora en los precios de los commodities y el sólido crecimiento del Brasil, generan un escenario positivo para el mercado accionario argentino, aseguró un informe del Santander Investment.

El trabajo, difundido ayer en Nueva York, revela que la Bolsa de Buenos Aires «está comenzando a mostrar signos de desenganche», de los mercados de Wall Street.

«Durante el año pasado la evolución del NASDAQ y de los bonos de Estados Unidos con rendimiento elevado generaron una influencia negativa firme en el mercado de acciones y bonos de la Argentina», expresa el informe.

«Mientras el NASDAQ y los bonos de rendimiento elevado continúan deteriorándose, las acciones y bonos argentinos parecen haber llegado a pisos importantes el 25 de octubre y el 8 de noviembre, respectivamente, mostrando ahora un grado bastante firme de desenganche», dice Santander.

El documento expresa que «como el crecimiento de las ganancias en el mercado no dependen esencialmente de la recuperación económica, creemos que el crecimiento de las ganancias para el año será notable».
«A menos que haya una crisis financiera, nuestra proyección del crecimiento en las ganancias del mercado no correrá riesgos», dice el informe.

El documento, preparado por el Departamento de Investigaciones sobre Valores Latinoamericanos, prevé «un crecimiento de 31 por ciento en las ganancias de 2001» para los mercados de la región, aumento que aún «no ha sido incorporado a los precios del mercado».

Santander estima que la Reserva Federal tendrá que reducir las tasas de interés en los Estados Unidos por lo menos medio punto más, «lo que es particularmente positivo para la Argentina».

El trabajo consigna que además de la rebaja en las tasas de interés, «el fortalecimiento que se espera del euro frente al dólar debe ayudar a la Argentina ya que 22 por ciento de sus exportaciones va hacia Europa».

Eso, más «una mejora en los precios de los productos básicos y un crecimiento económico sólido en el Brasil, también debe brindar una base de apoyo», agrega el trabajo.

El mercado argentino ha estado sujeto a revisiones negativas del Producto Bruto Interno (PBI) y de las ganancias por acción durante el año 2000 y «estimamos que está en la etapa final de las reducciones de ganancias».

El consenso del mercado es que «el crecimiento del PBI será este año de 2,5 por ciento y, a menos que haya otra serie de ajustes profundos en el producto bruto, las estimaciones de ganancias por acción no deben estar más sujetas a revisiones negativas», resalta el documento.

El Santander opina que se puede dar que «las ganancias sean superiores a lo esperado y no inferiores».

Como factores positivos menciona: la continuidad de los precios elevados del petróleo y productos petroquímicos; menos gastos financieros de las empresas debido a reducción en las deudas y la eliminación de los impuestos sobre los intereses y casos de variaciones positivas como Acíndar, Siderar y Minetti.

«El sector acero, según se espera, debe ser el más dinámico este año en lo que hace al crecimiento de las ganancias mientras que las empresas de telecomunicaciones pueden tener una declinación importante en las ganancias.»

Proyecta además que las ganancias en el sector acero crecerán este año en 195 por ciento.