Londres (Bloomberg) - Italia probablemente encabezará las ventas de los gobiernos de bonos garantizados por bienes inmuebles y otros colaterales el año que viene, contribuyendo a elevar tales ventas a un récord de u$s 150.000 millones, dijeron analistas.
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Italia y Grecia ya comprometieron activos, como billetes de lotería y tarifas de viajes aéreos. La deuda garantizada por activos reales, o por un flujo regular de efectivo, les puede permitir a los países esquivar normas de la Unión Europea que restringen los préstamos a los gobiernos. Las ventas europeas de bonos garantizados por activos alcanzaron un récord de u$s 125.000 millones este año.
Los tomadores de créditos pueden bajar sus costos financieros usando esa clase de deuda porque los títulos a menudo tienen calificaciones crediticias más altas que los bonos que solamente conllevan una promesa de pago. Los inversores están comprando los bonos garantizados porque tienen menos posibilidades de default, y generalmente rinden más que la deuda del gobierno.
• Rendimiento
Las obligaciones del gobierno a un año garantizadas por inmuebles rinden 22 puntos básicos más que la tasa ofrecida interbancaria en euros a tres meses, o Euribor, fijada recientemente en 3,34%. En comparación, las obligaciones italianas de tasa flotante con vencimiento en mayo -calificadas tres peldaños por debajo de los bonos de propiedades de máxima graduación de Standard & Poor's- pagan 12,5 puntos básicos menos que Euribor.
El mercado estadounidense de bonos garantizados con activos es el mayor del mundo, con unos u$s 1,2 billón de bonos emitidos. Las empresas vendieron este año bonos garantizados por u$s 367.000 millones, contra u$s 324.000 millones en el 2000, según datos de Bloomberg.
El próximo proyecto de Italia es usar los pagos por impuestos vencidos para crear títulos, dijo Scannapieco. El gobierno también planea vender más bonos respaldados por los pagos a la seguridad social. Los títulos garantizados están respaldados por un conjunto de activos que suministran el ingreso para abonar intereses y capital.
El gobierno de Silvio Berlusconi depende de las ventas de deuda garantizada para equilibrar su presupuesto de 2003. El país quiere usar pagos por 20.000 millones de euros por propiedades comerciales y residenciales que posee como colateral para bonos durante los próximos 18 meses. Habrá vendido bonos por 14.000 millones de euros respaldados por activos estatales para fin de año.
• Europeos
Los mayores colocadores europeos de deuda garantizada con activos en los últimos 12 años fueron bancos como Abbey National Plc que adaptó hipotecas y créditos corporativos. Los bancos representaron más de la mitad de las ventas de este año, según datos compilados por Merrill Lynch.
Dejá tu comentario