Por primera vez en un año, volvió al mercado de capitales con una colocación de u$s 1.000 millones. Las ofertas llegaron a u$s 5.500 millones. Los bonos contienen una cláusula para una eventual renegociación. Mientras, Lula enviará hoy al Congreso sus proyectos clave de reforma previsional y tributaria. Amenaza con echar a disidentes de su partido.
Nueva York - San Pablo (Reuters) - El gobierno brasileño colocó ayer deuda en el mercado de capitales internacional por primera vez desde abril del año pasado. Fue una emisión de un bono global por 1.000 millones de dólares que vence en enero de 2007, con un cupón de 10 por ciento, y un rendimiento de 10,7 por ciento anual. Como novedad el bono incluye una cláusula de acción colectiva (CAC), que permite que los términos del bono sean cambiados con una aprobación de más de 85 por ciento de los tenedores. Esta cláusula está diseñada para que los acreedores tengan oxígeno en caso de una reestructuración de la deuda y para facilitar el complicado proceso de esa reestructuración. Brasil es el segundo país emergente en adoptar esa condición, después de México. «Yo pensaba que ellos podrían haber esperado un poco antes de salir al mercado, pero el hecho que hubo demanda, y (el bono) no resultó con un precio mucho mayor incluso con la cláusula de acción colectiva, es favorable», señaló Mario Mesquita, economista jefe de ABN AMRO.
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A la sensación positiva que generó la emisión del bono, que fue incrementada desde la cifra original de 750 millones de dólares por la fuerte demanda de los inversores se sumó el hecho de que la agencia Standard & Poor's (S&P) mejoró las perspectivas de la calificación de la deuda soberana a largo plazo de Brasil de negativo a estable. «La perspectiva estable refleja el progreso reciente y las perspectivas de un mayor fortalecimiento de la posición fiscal brasileña», dijo la analista Lisa Schineller. «El presidente Luiz Inácio Lula Da Silva y su administración han demostrado hasta el momento su compromiso para estabilizar el grueso de la deuda» y añadió que «reflejando la mejora de la posición fiscal y la apreciación de la tasa de cambio, se estima una disminución de la carga neta de la deuda este año».
La fuerte aceptación de los inversores ante el bono brasileño «confirma que los mercados aprueban el desempeño económico del nuevo gobierno», dijo Newton Rosa, economista jefe de Sul America Investimentos. «También es una buena señal para las compañías privadas, indicando que deberían aprovechar el sendero que se abrió para conseguir fondos en el exterior, a plazos más largos», agregó Rosa.
Como si fuera poco ayer durante una disertación en el Council of the Americas, Horst Köhler, titular del Fondo Monetario Internacional, no ahorró elogios para con el gobierno y la política fiscal de Lula. Muchos países necesitan seguir el ejemplo sentado por Brasil, donde el gobierno tiene una meta de superávit presupuestario primario equivalente a 4,5% del PBI, dijo Köhler. «Las fundamentales reformas tributaria y de pensiones que apuntalan las metas presupuestarias, son buenos augurios para la sostenibilidad del ajuste fiscal de Brasil», agregó. Las acciones brasileñas cerraron en alza y el real se fortaleció ayer en medio del optimismo que generó el gobierno al aprovechar la creciente confianza de los inversores para lanzar su primera emisión de deuda en los mercados internacionales en un año. El real brasileño cerró 1,7 por ciento más fuerte, a nuevos máximos de nueve meses de 2,912 reales por dólar, lo que deja la moneda con una apreciación de 21 por ciento frente al nivel con el que comenzó el año.
Las acciones también cerraron en alza. El índice Bovespa de la Bolsa de San Pablo subió 1,7 por ciento, a 12.679 puntos, un nivel no visto desde junio, y continuó así el repunte que comenzó el jueves pasado. Ayer los diferenciales de los bonos de Brasil sobre títulos comparables del Tesoro de Estados Unidos, que son una medida del riesgo-país, eran de 844 puntos básicos.
En momentos en que las Bolsas mundiales operan con nerviosismo, y los bonos estadounidenses dan rendimientos bajos, los inversores han salido en busca de los elevados rendimientos que ofrece la deuda soberana de los mercados emergentes, que ha remunerado a los tenedores de estos bonos con retornos totales de 12,65 por ciento en lo que va del año. «La gente todavía está buscando rendimiento, por lo tanto Brasil tiene viento a favor», dijo Mark Dow, gerente de cartera de MFS Investment.
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