Diálogos con José Tasa

A sólo cuatro semanas para cerrar el año, el periodista dialoga con el experto financiero que se camufla detrás del seudónimo de José Tasa. La Argentina sorprende en Nueva York por el alza de sus papeles de la deuda, aún a pesar de que no hay señales ciertas de que en enero se vea un giro del gobierno con los fondos buitre. Oportunidades y pérdidas en una plaza que hoy y mañana tendrá actividad reducida por los feriados en EE.UU. por Acción de Gracias.

Periodista: Qué mal negocio resultaron ser los BONAD que lanzó el gobierno...

José Tasa: El que apostó al "dollar linked" perdió. Están casi 8% debajo de su precio de lanzamiento. El gobierno logró instalar en el mercado que no va a devaluar en el corto plazo, pero se quedó sin instrumento de financiamiento. Paradojas del éxito. Me dicen mis amigos de la secretaría de Finanzas que no van a emitir más. Esa pérdida de 8% fue una vejación en un mercado que tiene a las paridades de los bonos en Nueva York cerca de sus máximos. El BONAD 2018 pasó de $ 850 a $ 795. Van a volver a emitir en abril, cuando el mercado esté exultante ya por el cambio de gobierno. Igual le cuento que a esos precios el BONAD ya empieza a ser mirado con aprecio. Y la tasa implícita de los futuros del dólar ya está abajo del 20% para fin de año. No vendería, casi le diría que estoy para comprar. Recuerde la frase de Alejandro Vanoli esta semana, induciendo a que no hay dólar fijo.

P: ¿Y si hay acuerdo con fondos buitres en enero?

J.T.: Creo que una vez más el mercado se comerá el amague. La primera vez fue con la llegada de Miguel Peirano y luego con Martín Lousteau al Ministerio de Economía. Hace siete años, pensábamos que el Gobierno iba a hacer un giro pro mercado, y que se iba a normalizar el INDEC. Fíjese lo que sucedió después. Siempre que se aguardaba un giro, la realidad se devoró a las esperanzas del mercado. Estuve el fin de semana con un alto funcionario del gobierno, ahora algo más retirado del círculo íntimo, que me aseguró que no me haga esperanzas de un entendimiento con los fondos buitre. Salvo que Paul Singer se convierta en paloma, no creo que se cierre el acuerdo. Casualmente esta semana estuve con un banquero que participó del intento de acuerdo de los extranjeros una vez que el país ingresó en default el 30 de julio. El esquema planteado era de una opción de compra del juicio a los fondos buitre. Axel Kicillof también lo vetó.

P: Por lo que veo, a los inversores ya no les preocupa tanto que no haya un acuerdo...

J.T.: Cada día que pasa, pesa más en los precios de los papeles el cambio de gobierno. Y si no arregla la actual gestión, lo hará la próxima apenas asuma. La asunción de un nuevo presidente y un acuerdo con holdouts son noticias positivas que se complementan. Si fracasa la segunda, entra a pesar la primera. Es como tener dos ases de espada en la mano.

P: Por ahora no hay más emisiones de deuda en la plaza...

J.T.: No crea. El macrismo lanzó Letras a 9 y 12 meses. Pagó Badlar más 500 y 575 puntos básicos respectivamente. Se arbitra todo con la tasa de las Lebac. Hay que estar atento a lo que hace Néstor Grindetti, el ministro de Economía del PRO: cuando lanza un "dollar linked", devalúan al día siguiente (N. de la R.: ironía por lo sucedido en enero de este año).

P: ¿Y el BODEN 2015? Es un plazo fijo en dólares a un año.

J.T.: Pero atención con ese fenómeno. Está subiendo ahora porque están comprando todos los que quieren eludir el pago de Bienes Personales dado que están exentas todas las tenencias de títulos públicos. Ahora va rumbo a los 99 dólares, quizás más, pero el 2 de enero cae nuevamente a 98 dado que venden todos los que quisieron pasar fin de año sin tenencias que paguen ese impuesto.

P: ¿Y el "contado con liqui"? ¿Se opera?

J.T.: Muy poco. Ahora los que compran títulos públicos se los quedan y no los transfieren al exterior.Y hay ingreso de fondos para pagar gastos de tarjetas de crédito u otros. Por ello es que se da la caída diaria de cinco centavos. Lo que es notorio es cómo el BONAR 2024 se está convirtiendo en el papel de referencia del mercado. Es el que gana más volumen frente al resto.

P: La política por ahora no pesa en las decisiones de inversión...

J.T.: Nada. Sólo hay reuniones de candidatos con empresarios para financiar las campañas que se vienen. Lo tradicional a menos de un año de los comicios.