23 de noviembre 2005 - 00:00

Dolphin lanza OPA por Edenor

Marcelo Mindlin
Marcelo Mindlin
Una oferta sin esperanza: el Grupo Dolphin lanzó ayer su propuesta de comprar las acciones «Tipo C», que son 10% de su controlada Edenor. Esas acciones corresponden en su totalidad al PPP (programa de propiedad participada) y por ellas el grupo que capitanea Marcelo Mindlin ofrece u$s 0,1849 por acción, que equivale al precio pagado a EdF (unos u$s 100 millones) por la adquisición de 65% de la eléctrica.

El ofrecimiento se realizó porque se trata de una obligación legal luego de quedarse con la mayoría accionaria vendida por la francesa EDF. Sucede que Edenor adhirió en 2002 al «régimen de transparencia», que obligaba a futuros compradores de mayorías accionarias a ofrecer a los minoritarios la misma prima que a los mayoritariosvendedores.

Sin embargo, el personal decidirá rechazarlo. Sucede que al momento de privatizarse la eléctrica (por entonces SEGBA, que se partió en Edenor y Edesur) el Estado les asignó 10% del capital a los empleados; en el mismo acto adelantó el monto que le hubiera correspondido pagar al personal, a cuenta de futuros dividendos. Pero dado que nunca se distribuyeron utilidades suficientes como para repagar esa deuda, hoy el Estado mantiene una acreencia contra los empleados de unos $ 40 millones.

Como la oferta de Dolphin por acción es idéntica a lo que le pagaron a EdF, o sea muy por debajo del valor en que se privatizó la empresa, a los empleados no sólo no les tocaría casi nada en efectivo sino que el monto apenas alcanzaría para cubrir la deuda. Al valor ofertado por Dolphin los empleados recibirían unos u$s 15 millones, o sea poco más que el equivalente a la deuda. Por esta razón los representantes del PPP están negociando con la Secretaría de Energía una condonación o reducción sustancial del monto adeudado, hasta la fecha sin éxito.

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