En lo que va de este ciclo de muy bajas volatilidades implícitas en las primas de las opciones que se negocian en la Bolsa, las calls (no así las opciones put) de Petrobras Energía se habían mantenido siempre muy altas y sobre todo en relación con la volatilidad histórica de la acción medida en cualquier plazo. Se había comentado que la volatilidad intradiaria de la acción resultaba bastante más elevada que si la medíamos cierre a cierre, hace no más de doce ruedas la acción había cotizado entre puntas con una diferencia del 5 por ciento con un máximo de 3,25 lo que en cierto modo justificaba el valor de las calls. Ayer la call de 3,20 octubre cerró a 4,4 ctvos con 57% de ganancia y 20000 lotes operados, su volatilidad implicita se midió en 24% anual al cierre, igualmente alta en relación a la histórica, pero probablemente resulte el mejor instrumento en cuanto a menor riesgo para acompañar una probable recuperación de este papel desde lo que sería el inicio; téngase en cuenta que sus ganancias no desentonan y que debería ser mirado de otra forma si en este trimestre repite los resultados de los últimos dos, lo que probablemente hará. También, y siempre mientras el flujo de la inversión internacional continúe mostrando apetito por el riesgo, las series call a la par del Grupo Financiero Galicia, de octubre y diciembre, se ven en precio operando al 25% anual de volatilidad implícita, tienen muy buena liquidez, y parecen los instrumentos adecuados para acompañar la recuperación del papel a bajo riesgo.
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