El Banco Central Argentino Levanta las Restricciones al Pago a las Multilaterales

NUEVA YORK (Standard & Poor's) 15 de febrero de 2002 La última regulación emitida por el Banco Central de la República Argentina aclara las ambigüedades con respecto a las transferencias del pago de empresas a los organismos multilaterales, permitiendo a las mismas realizar pagos de deuda denominados en divisas extranjeras a aquellos organismos sin autorización previa del Banco Central. Esta política adoptada por el Banco Central es acorde con el tratamiento que otras entidades privadas han tenido con los pagos de servicios de deuda a entidades multilaterales tanto en Argentina como en otros países, como así también con las expectativas de Standard & Poor's en este sentido, afirmó Jorge Solari, Director del Grupo de Financiamiento Estructurado de Standard & Poor's en Buenos Aires.
“hora se pueden realizar pagos de servicio de deuda en tiempo y forma a estas organizaciones en el caso que la regulación se implemente como se ha emitido” resaltó Solari, “ si ésta no se modifica en el futuro cercano, lo cual es una posibilidad que no podemos descartar completamente dada la frecuencia de los cambios en el régimen cambiario de las últimas semanas”
Asimismo, para que las compañías realicen pagos de servicio de deuda a los organismos multilaterales, deben contar con la capacidad y disponibilidad de pagar, por ejemplo, los pesos necesarios para adquirir las divisas adeudadas. Esta capacidad y voluntad se han visto afectadas por el impacto de una economía deteriorada, la devaluación de la moneda local, un congelamiento de todas las tarifas, un significativo riesgo regulatorio, y la iliquidez en todo el sistema financiero.
La regulación del Banco Central 'Comunicación “”3471', brinda el marco para el régimen de control cambiario, incluyendo un sistema de tasa cambiaria flotante. La nueva regulación también facilita otras operaciones, como el pago de ciertas obligaciones financieras que anteriormente estaban limitadas por las restricciones a las transferencias de divisas, la dificultad de obtener dólares aún a tasas de mercado, las restricciones al libre uso de los depósitos bancarios y los diversos y prolongados feriados bancarios y cambiarios declarados por el gobierno.
Standard & Poor's califica cinco transacciones que se benefician con el estatus de acreedor preferido. Los deudores subyacentes en estas transacciones son tres compañías de servicios públicos: Transportadora de Gas del norte (TGN), Aguas Argentinas S.A. (Aguas), y Transportadora de Gas del Sur (TGS). La Corporación Financiera Internacional (CFI) ha concedido dos préstamos a TGN, los que se han titulizado a través de los fideicomisos TGN IFC Trust I y II. Estas dos transacciones cuentan con una calificación 'CC', mientras que las calificaciones tanto en moneda local como en moneda extranjera de la compañía subyacente, se encuentran en el nivel 'SD' o 'incumplimiento selectivo'. TGN posee una calificación 'SD' ya que el 23 de enero de 2002 no cumplió con un pago de US$ 3,3 millones relacionados a los préstamos de la CFI. No obstante, las transacciones estructuradas no dejaron de cumplir con los pagos adeudados, ya que los pagos a los inversores se realizaron mediante cartas de crédito off-shore. Actualmente no se encuentran disponibles fondos derivados de dichas cartas de crédito para hacer frente al próximo pago agendado para el 25 de febrero de 2002; por lo tanto, este pago dependerá de la capacidad y voluntad de la compañía de convertir y transferir los montos en dólares necesarios.
Las otras tres transacciones que se benefician del estatus de acreedor preferido se encuentran respaldadas por préstamos del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) a Aguas y TGS, las que actualmente cuentan con calificaciones 'CCC-'. Los pagos de intereses y capital de estas transacciones son semestrales, y el próximo pago se realizará en el mes de Mayo de 2002. De todos modos, estos pagos se realizarán suponiendo que la regulación del Banco Central en lo que respecta a los pagos a organismos multilaterales no sea modificada, lo que implicará que los pagos dependerán de la voluntad y capacidad de las compañías para realizarlos.
Para mayor información acerca de cualquiera de estas transacciones o con respecto a las regulaciones del Banco Central o del gobierno argentino, por favor contáctese con los analistas mencionados en este informe.