El financiamiento pyme en el mercado se duplicó en 2021

Economía

Luego de la histórica caída del 9,9% de la economía argentina en 2020, la actividad tuvo un fuerte rebote en 2021, que según analistas consultados en el REM del Banco Central podría rondar el 9,7% todo el año. De la mano de la reactivación, el financiamiento fue clave para potenciar la producción pyme. Según datos del Mercado Argentino de Valores (MAV), la mayor plaza de negociación de cheques, echeqs y facturas electrónicas del país, el volumen negociado el año pasado acumuló $326.566 millones de pesos, un monto que duplicó lo que se movió en 2020. Con una inflación que se ubicará en torno del 50% según distintos expertos, el crecimiento en términos reales rondará el 30%.

El instrumento preferido del mercado fueron los cheques de pago diferido, que a lo largo de 2021 acumularon movimientos por $277.862 millones, una expansión de 73% respecto del año anterior. Los avalados totalizaron $158.713 millones (+46,7% i.a.), mientras que los Cadena de Valor pegaron un salto hasta los $108.488 millones, un 113% más que el año anterior. Menos movimientos tuvieron los cheques Garantizados y Patrocinados, que entre ambos sumaron $10.661 millones en 2021.

La tasa de descuento de cheques en el mercado arrancó el año entre 26% y 41% anual dependiendo del segmento y el plazo. 360 días después, en diciembre, las tasas se ubicaron en un rango de 36% y 47,5% anual. El contraste de la evolución de la tasa en el mercado, que se fue moviendo, el Banco Central mantuvo sin cambios las tasas de referencia durante todo el año. Las últimas modificaciones de la tasa de Leliq se habían producido el 17 de noviembre de 2020, cuando el equipo económico buscó descomprimir el salto de la brecha cambiaria. En el caso de los pases, las últimas modificaciones se produjeron el 11 de noviembre de 2020: los pases a 7 días pasaron de 34,5% a 36,5%; mientras que los pases a 7 días habían tenido 5 subas ese mes hasta ubicarse en 32% actual.

Los dos mayores jugadores del mercado de cheques, tanto en el ranking de compra como de venta de instrumentos avalados, fueron Schweber Securities y Allaria Ledesma. Solo en diciembre, movieron entre el 40% y el 55% del total de las operaciones de compra-venta. Los pagarés fueron el segundo instrumento más utilizado por las pymes para financiarse, con un total anual de $44.491 millones negociado en el mercado, lo que significó una expansión de 675% respecto del acumulado 2020. En tercer lugar quedó la Factura de Crédito Electrónica, que en 2021 totalizó operaciones por $4299 millones, un crecimiento del 90% respecto del acumulado de 2020. La digitalización del mercado, por su parte, es imparable. Según un informe del MAV, “la negociación de instrumentos digitales como ECHEQs, Pagarés Digitales y Facturas de Crédito Electrónica (FCE) representan un significativo porcentaje del total de instrumentos negociados en el Mercado Argentino de Valores”. A comienzos de 2020, la cantidad de operaciones de instrumentos del mercado solo representaba entre el 2% y 5% del total, aunque entre mayo y abril (junto con las restricciones más duras del primer año de pandemia), pegó un salto hasta representar alrededor del 40%. Ya el año pasado esta tendencia se consolidó, porque arrancó con un porcentaje del 68% sobre el total de operaciones y en diciembre ese porcentaje se elevó hasta el 86%.

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