Emitieron dinero para pagar sueldos

El Banco Central giró la se mana pasada $ 550 millones al gobierno para hacer frente al pago de sueldos y evitar la liquidación de parte del salario con LECOP. De esta forma, la emisión monetaria del BCRA para cubrir las necesidades del Tesoro ya asciende a $ 850 millones, que se acerca mucho a los $ 1.000 millones que autoriza el Presupuesto 2002 para todo el año.

Los $ 550 millones salieron del Central a través de redescuentos por iliquidez. Erróneamente, sobre fines de la semana pasada se interpretó que el aumento del crédito del BCRA se dedicó íntegramente al financiamiento de los bancos, cuando sólo una parte tuvo ese destino.

Este aporte que salió del BCRA tuvo dos fuentes distintas: $ 350 millones fueron aportes directos al Tesoro, a través de emisión monetaria. Los restantes $ 200 millones fueron girados como adelanto de las utilidades que obtendrá el Banco Central, que usualmente eran giradas en forma anual.

De acuerdo a la información oficial, los aportes del BCRA al Tesoro ascendían al 31 de marzo a $ 500 millones. Pero ahora deben agregarse otros $ 350 millones, con lo cual la emisión total de pesos desde febrero para financiar el déficit fiscal asciende a los $ 850 millones.

El secretario de Hacienda, Oscar Lamberto, se comprometió a devolver los fondos hacia fin de mes, cuando se cobre el grueso de la recaudación. Claro que no será él quien deba cumplir este compromiso, ya que no estará en su despacho (ocupará la banca de senador por Santa Fe).

El tema no es menor, porque a dos meses y medio desde que comenzó la ejecución del programa monetario (a principios de febrero), queda un espacio de sólo $ 150 millones para financiar al Estado a través de emisión.

Este súbito incremento de la emisión también ayuda a entender la escalada que tuvo el dólar en los últimos días, ya que, tarde o temprano, termina trasladándose al circulante.

El Central tuvo que responder no sólo a las necesidades de financiamiento del Estado. También salió a cubrir vencimientos de deuda que la Argentina tiene con organismos internacionales para no entrar en cesación de pagos (default).

El último dato de reservas, por ejemplo, que data del último miércoles, refleja la caída de u$s 80 millones por el pago de un vencimiento con organismos multilaterales.

En el último mes y medio, las reservas del BCRA cayeron desde u$s 13.882 millones (al 27 de febrero) hasta u$s 12.529 que había el miércoles pasado, lo que implica una fuerte pérdida de u$s 1.350 millones.

En marzo, cerca de u$s 600 millones fueron destinados a pagarle a los organismos y en abril la suma ascendería a un valor similar.

Pero la importante novedad al respecto es que el Fondo Monetario Internacional le devolverá al Banco Central los dólares que haya utilizado de las reservas para responder a vencimientos de organismos, siempre y cuando se llegue a un acuerdo.

En la lista se incluirá no sólo los pagos realizados al FMI, sino también al Banco Mundial y al Banco Interamericano de Desarrollo.

Inclusive, en los próximos días se vienen fuertes vencimientos de deuda con organismos, que harían caer las reservas por debajo de los u$s 12.000 millones. Pero los dólares serían restituidos ni bien la Argentina llegue a un nuevo acuerdo con el FMI.

En las negociaciones se incluyen unos u$s 9.000 millones de aporte del FMI, pero que en realidad sólo se utilizarán para cubrir los pagos que la Argentina debe hacerle a los organismos multilaterales. Pero como parte de ese dinero ya fue desembolsado, el Fondo accedió a compensar lo ya pagado a través de la utilización de reservas.