En el primer semestre vencen u$s8.300 millones

El Palacio de Hacienda debe cumplir con obligaciones de pago de servicios de deuda por más de u$s8.300 millones durante el primer semestre, de los cuales, el 85% estará concentrado en el segundo trimestre. Así lo indicó la consultora Invecq, luego de que el ministro de Economía, Martín Guzmán, fijara el 31 de marzo como la fecha clave para que la negociación con acreedores esté concluida.

Según el calendario propuesto por el Palacio de Hacienda, durante la primera semana de febrero el proyecto de ley será tratado en la Cámara de Senadores, mientras el ministro se encuentra en reuniones con el FMI. Una vez aprobado, comenzarán a realizarse las invitaciones formales a asesores financieros y bancos colocadores, que serán elegidos durante la segunda semana de febrero. Recién a comienzos de marzo se determinará la estructura final de la oferta de reestructuración, para ser presentada durante la segunda semana del mes. Hacia fines de marzo, expirará el período de dicha oferta para que pueda ser aceptada (o no) por los acreedores.

De acuerdo con Invecq, “si bien el nivel de reservas internacionales alcanza un total de u$s45.012 millones, la medición de reservas netas hacia la tercera semana de enero finalizó cerca de los u$s11.500 millones, tras las últimas compras del BCRA”. “De aquí nace la preocupación del Gobierno por acelerar los procesos de negociación de deuda. Con un nivel de riesgo-país que volvió a ascender hasta superar los 2.000 puntos, dejando sin posibilidad de acceso al mercado externo al país, el ejercicio de desembolsar el total de pagos que le corresponden a la Argentina se vuelve inevitable y el segundo semestre comenzaría con un saldo de reservas netas cercano a u$s3.200 millones”, alertó.

La consultora advirtió también que “el segundo semestre corre con un problema que hasta ahora quedó debajo de la alfombra: las Letes”. “Tras el reperfilamiento compulsivo que comenzó en noviembre, y se ratificó en diciembre, más de u$s5.100 millones de letras vencen durante el segundo semestre. A ello se le suman vencimientos por más de u$s5.400 millones entre los bonos de ley local y ley extranjera”, explicó. Y alertó que, “si el Gobierno no logra acordar con los tenedores de deuda argentina, afrontar los pagos del segundo trimestre en su totalidad dejará sobre la mesa las chances de que Argentina caiga en default en el segundo semestre de 2020”.

Con respecto a la deuda en pesos, Invecq manifestó que “el Tesoro adeuda pagos por más de $400.000 millones en bonos y casi $385.000 millones en Letras, entre ambos, el 50% de la base monetaria, que, de no ‘rollearse’, podría traer consecuencias sobre la inflación y la amplitud de la brecha cambiaria, sobre todo en un contexto de reducción de tasas por parte del BCRA”. “Cabe destacar que las últimas licitaciones de Lecap por Lebad tuvieron buena aceptación por parte del mercado y pudieron estirarse plazos ofreciéndose márgenes de entre 400 y 550 puntos básicos por encima de la tasa Badlar. Práctica que deberá continuar para que el Tesoro relaje sus necesidades financieras de corto plazo, concentradas en febrero”, destacó.