Nueva York (Standard & Poor's) 30 de diciembre de 2002 Si bien las emisiones de bonos en mercados emergentes aumentaron en el año 2002 a pesar de la significativa volatilidad de los mercados internacionales, éstas aún continúan muy por debajo de los niveles máximos observados con anterioridad a la crisis financiera de Asia en 1997. Hubo nuevas emisiones de bonos por US$98'900 millones desde el 1 de enero al 13 de diciembre de 2002; un aumento del 21% en comparación con los US$81'900 millones registrados en todo el año 2001. Los volúmenes de emisión fueron mayores en casi todos los meses en relación con un año antes. La ampliación de los márgenes (spreads) crediticios en los mercados de renta fija más sofisticados dió como resultado una aversión al riesgo por parte de los inversores, con implicancias adversas para los deudores internacionales de mercados emergentes. Por ejemplo, los spreads de bonos corporativos de Estados Unidos alcanzaron niveles récord de 1011 puntos básicos a comienzos de Octubre. Aun así, los inversores adoptaron claramente un enfoque discriminatorio hacia las emisiones de títulos de mercados emergentes, favoreciendo a los bonos de ciertos sectores y regiones. Un enfoque similar probablemente tenga lugar este año, hasta que el ciclo económico internacional actual se fortalezca en el segundo semestre del año 2003 y se intensifiquen los flujos de capital a los mercados emergentes.
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De los US$98'900 millones emitidos este año, 65% provino de emisores establecidos en la región de Asia-Pacífico, el 26% de América Latina, 5% de Europa del Este y la ex Unión Soviética ( Commonwealth de Estados Independientes -CIS), y 3% de Medio Oriente y África. Las nuevas emisiones de América Latina disminuyeron notoriamente, debido al menor número de emisiones en Argentina y Brasil que opacó las mayores emisiones de México, Chile y algunos otros países más pequeños de la región. Las emisiones provenientes de Europa Oriental también disminuyeron (casi debido enteramente a Polonia), pero las emisiones de todas las regiones restantes Asia-Pacífico, CIS, Medio Oriente y África se incrementaron en relación a un año antes. Los mayores emisores por país este año fueron Taiwán (US$25'900 millones), Malasia (US$10'200 millones), México (US$9'800 millones), Corea del Sur (US$7'700 millones) y Brasil (US$7'300 millones).
Standard & Poor's publicará la segunda parte de este artículo el próximo jueves 23 de Enero. Si desea la versión completa del mismo usted puede visitar nuestro sitio web www.standardandpoors.com.ar o solicitarla a nuestra dirección de e-mail [email protected]
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