¿Es un toro, un oso o tan sólo un cerdo?

Un «bull market», es un mercado que sube sin importar cuán malas sean las noticias de la realidad. En el otro sentido, un «bear market», es uno en el cual los precios caen, sin que las buenas nuevas sean atendidas. Pero más que toro u oso, lo que hemos vivido este año parece ser un "pig market": uno que es capaz de devorarlo todo, buenas y malas noticias, para terminar cada vez más embarrado. Pero no fue por esto que el viernes resultara notable el número de operadores que se acercaron al mercado vistiendo sus zapatillas náuticas, sino el largo fin de semana que tenían por delante con el feriado de hoy por el Día del Trabajo. Con el mercado de bonos operando media rueda y luego de cuatro jornadas de baja durísimas para el mercado, la suba del viernes cuando el Dow ganó 0,32% para quedar en 9.951,55 puntos y el NASDAQ trepó 0,77%, realmente no varió demasiado el ánimo de los inversores. No sólo esto sobrevino con un bajo volumen, apenas 918 millones de acciones en el mercado tradicional y 1.211 millones en el electrónico, sino que el Promedio Industrial ni siquiera alcanzó a recuperarse para quedar encima de la línea de los 10.000 (aunque el NASDAQ finalizó 5 unidades sobre los 1.800). Con poca asistencia, y menos interés en lo que se hacía, la paliza de la última semana cuando las blue chips perdieron 4,47% y las tecnológicas 5,81% es algo que quedó en la mente de muchos inversores durante estos tres días de descanso. Si bien tradicionalmente a esta altura del año suele iniciarse un breve período alcista según la tradición oral, en contra de lo que esperaba el consenso de los analistas, agosto resultó uno de los peores meses del año, con el S&P retrocediendo 6,41% (5,37% para el Dow y 10,94% para el NASDAQ) y las acciones de Internet desplomándose un impresionante 22,44%. jornada tras jornada los números fueron dejando en la semana la impresión de no reflejar adecuadamente el desánimo de los inversores, pero ahora que es tiempo de mirar el resultado agregado, es claro que aun si 2001 no resulta tan perdidoso como el 2000, la baja de 7,7% que han tenido las blue chips en estos primeros ocho meses y 26,92% que perdieron los papeles de la nueva economía, será difícil de olvidar. Tal vez lo peor de todo sea que el mercado se está comportando de una mane-ra que se podría definir como "enteramente racional" retrocediendo cuando las noticias de las empresas o la economía son malas y trepando cuando resultan positivas. El problema es que hasta ahora tuvimos mucho más de malo que de bueno.