Iberdrola compra Scottish Power en u$s 22.500 millones

La eléctrica española Iberdrola anunció el martes una oferta acordada de 11.600 millones de libras esterlinas (22.500 millones de dólares) por la británica Scottish Power en efectivo y acciones, con lo que crearán la tercera mayor eléctrica de Europa.

Con la operación, Iberdrola se adelantó a una futura reestructuración del sector eléctrico español y ganó tamaño ante los posibles depredadores, en un panorama europeo repleto de movimientos empresariales hostiles, dijeron expertos.

La segunda eléctrica española ofrece 400 peniques en efectivo y 0,1646 acciones de nueva emisión por cada título del grupo británico, más un dividendo extraordinario de 12 peniques, lo que otorga un valor de 777 peniques a cada acción de Scottish Power .

Los términos de esta oferta ha sido considerados "justos y razonables" por el consejo de Scottish Power, que "recomendará unánimemente a los accionistas de la empresa que voten a favor de la misma" en una junta de accionistas que podría celebrarse en el primer trimestre de 2007, añadió Iberdrola en su nota.

Las acciones de Iberdrola reaccionaron con descensos al anuncio de la oferta.

"No es una operación defensiva sino planificada y con encaje estratégico," dijo Ignacio Sánchez Galán, presidente de la eléctrica, en rueda de prensa.

Galán apuntó que la operación con Scottish Power podría allanar el camino a su futura integración de empresas españolas al adquirir cualquier operación dimensión comunitaria y salir de la competencia de los reguladores españoles.

"La fusión es cosa de dos y las dos partes tienen que ponerse de acuerdo. Esta (la operación Scottish Power) facilita que se pueda producir (una nueva operación en España) desde el punto de vista regulatorio y jurídico al depender de Bruselas en vez de las autoridades
españolas," dijo Galán en rueda de prensa.

La operación ha adquirido desde un principio carácter defensivo después de la irrupción del grupo alemán E.ON en la pugna por la mayor eléctrica española, Endesa , una batalla actualmente detenida en los tribunales y en la que el gobierno español ha tratado de frenar a la germana en todos los frentes.

"Con esta operación, Iberdrola va a adquirir un tamaño que hará muy difícil una oferta de adquisición", añadió BPI.

El grupo constructor ACS entró hace meses en el capital de Iberdrola, y al mismo tiempo es accionista de referencia de Unión Fenosa , en una operación que el mercado consideró la antesala de una fusión entre ambas eléctricas, pero que todavía no se concreta.

Para afrontar la operación, Iberdrola alcanzó un acuerdo de financiamiento mediante un crédito sindicado de 7.955 millones de libras esterlinas que suscribirán en partes iguales los bancos ABN AMRO , Barclays y RBS .

Además de este préstamo, Iberdrola emitirá nuevas acciones por un 21,4 por ciento de su capital, para completar la oferta sobre el grupo británico.

La segunda eléctrica española espera que esta compra reporte beneficios de forma "inmediata" y prevé sinergias operativas de 130 millones de euros anuales por ahorros de costos y mejoras en los negocios.

"El proyecto creará un líder europeo con un valor de empresa de casi 64.000 millones de euros (84.000 millones de dólares)", dijo Iberdrola en un comunicado de prensa.

Pero los analistas no reaccionaron tan efusivamente al precio ofrecido por la española. "El precio de la oferta acordada se compara con las valoraciones más altas que fijan el valor de Scottish Power en 590 peniques por acción. Va a ser difícil justificar la diferencia", dijo un analista de un banco europeo.

Sin embargo, el especialista añadió que la operación es ventajosa desde el punto de vista fiscal en España, por la posibilidad de amortizar el fondo de comercio con el que se realiza la compra, pero apuntó que "en el mejor de los casos añadiría una libra por acción".

Según analistas, una fusión de Iberdrola y Scottish no sólo daría origen a la tercera mayor empresa eléctrica de Europa, sino que también a uno de los líderes en la generación de energías renovables.