Incertidumbre ante el recorte de tasas

Volumen negociado, 1.027 millones de acciones en el NYSE y 1.472 millones en el NASDAQ. ¿La conclusión?: fueron muchos los inversores que decidieron dar un paso al costado. Aquí podemos comenzar a especular, y la conclusión más obvia es que lo que se espera es la decisión que tome el Comité Abierto de la Reserva Federal respecto al recorte de las tasas de interés. Como pocas veces se ha visto, existe una verdadera falta de consenso respecto a si la FED decidirá mañana reducir el costo de los Fed Funds y la tasa de Descuento en 50 o en 25 puntos básicos (un punto básico es la centésima parte de un punto porcentual). Según la agencia de información de mercado que se tratase, ayer surgía que «el consenso» apostaba por la primera o la segunda cifra. En el centro de la discusión está que para algunos, el cuarto de punto no alcanza para reactivar la economía, y constituye una mala señal, luego de cinco recortes consecutivos de medio punto, mientras que para otros, si la medida es por medio punto, esto puede terminar recalentando la economía. Parece casi increíble mirando la discusión, que un año atrás la FED decidió no alterar el costo de sus préstamos argumentando que, en aquel entonces, existían «claramente presiones inflacionarias». Sea cuál sea finalmente la decisión de Greenspan y sus adláteres, lo más probable es que junto con el anuncio del recorte se difunda otro tipo de señales que deberán ser analizadas con algo más de cuidado que lo habitual. Lo cierto es que mirando la variación que tuvieron ayer los precios de las acciones, no se puede decir que hubiera mucho optimismo ante el futuro. Por un lado el Promedio Industrial, que tras una apertura levemente en positivo, a las 11 de la mañana iniciaba un camino de baja, que si bien superaba los mínimos del día, lo encontraba perdiendo 0,97% en 10.504,22 puntos, para cuando sonó la campana de cierre. Si bien las acciones tecnológicas quedaron ganando 0,79%, el S&P500, que se considera normalmente como el índice más representativo del mercado quedó perdiendo 0,55%. Para peor y en contra de lo que se podría esperar, la tasa de los bonos del Tesoro trepó a 5,13% en su versión de 10 años y 5,59% a 30 años. Para hoy las cosas no prometen sino seguir por el mismo camino de incertidumbres que se inició ayer. Mirando un poco para atrás, parece increíble que el viernes el tema más importante para el mercado era la posibilidad de que se reiniciara la Guerra del Golfo, mientras que ayer, sólo se hablaba de qué hará Greenspan. Si bien este escenario es complicado, con un poco de trabajo, siempre se pueden seguir consiguiendo algunos buenos negocios.