Ledesma: lo esencial es invisible a los números

2do. Trimestre al 30/09/00

Objeto Social: «Azúcar, alcohol, papel, frutas».

De ganar algo más de $ 4 millones, como en los dos semestres previos a este año, a perder $ 3,3 millones en la ocasión: no hacen a lo significativo para una sociedad como Ledesma. Ni en la ganancia, ni en pérdida, son números que encierre algo importante ni vayan a desviarla de su senda. Si, de paso, el negativo de este año tiene un par de componentes extra operativos, la conclusión es todavía más relativa. Porque en la línea final pesan más de $ 4 millones en contra por una reconversión de activos en su fábrica de papel, agravado fiscalmente por una «ganancia presunta» que recarga casi $ 1,4 millón donde antes no había nada. Bien podía haber dado beneficio discreto el semestre, que ya arrancaba con $ 86.000 perdidos a junio, elevados por esos temas en el segundo.

Es la primera vez en el quinquenio que está en rojo, si bien en lo estrictamente operativo tuvo mayor nivel de facturación que en 1999, quedándole algo menos de utilidad bruta, aunque de $ 38 millones. Al cargar esos $ 4,7 millones de la reconversión, el saldo ordinario ya pasa al signo adverso, agravado al cargar doble imposición. Pero, el tema que sigue dejando todo en la incertidumbre para el futuro es esa controversia con Brasil por el azúcar y que siempre incorpora un capítulo nuevo. Lo menciona como tema excluyente en sus perspectivas, aunque debemos agregar otro sancionado con posterioridad: Ledesma es de las que no tenían prácticamente pasivos, eludiendo los intereses por préstamos, y a cambio gozaba de buena posición financiera con colaciones y saldo favorable.

El cambio de reglas no la beneficia, como a las endeudadas, y la castigará con imposición sobre colocaciones. Sus ratios básicos, como siempre, de lo mejor: aunque se haga todo lo posible para voltear a las pocas buenas estructuras que van quedando en nuestro medio...