Marzo negro: bonos cayeron hasta 19%

Para alivio de los inversores, finalizó marzo. Un mes para olvidar. Difícil es determinar qué fue lo peor, cuando la mayor parte de los activos financieros locales sufrieron el impacto negativo del deterioro del contexto internacional y los vaivenes del proceso del canje de deuda. Quienes apostaron a la Bolsa sufrieron pérdidas de más de 10% promedio, mientras los tenedores de títulos públicos llegaron a perder hasta 19%.

Todo ello enmarcado en la «pax romana» del mercado cambiario impuesta por el Banco Central, que estabilizó el valor del dólar en 2,94 pesos, dejando un balance mensual neutro. De modo que lo mejor pasó por las colocaciones a plazo fijo. Porque quienes apostaron a la tasa de interés que registró una tendencia ascendente, producto de la estrategia del Central de frenar las presiones inflacionarias, ganaron interesantes rendimientos en dólares. Más aún aquellos que colocaron en plazos fijos ajustables por CER.

• Factor

Por el lado de las acciones locales, el índice Merval, del panel líder, experimentó una caída en el mes de casi 11%, destacándose los retrocesos de papeles como Grupo Financiero Galicia, con una baja de 18,5%; Banco Francés y Telecom, con -13%; Petrobras, con -12,5%, y Tenaris, con -6,45%. La suba de la tasa de interés en Estados Unidos fue otro factor que impactó en las decisiones de los inversores. En el mes, la tasa de largo del bono del Tesoro de EE.UU. a 30 años, subió 0,85 de punto a un nivel de 4,75% anual.

Otro de los grandes perdedores fueron los títulos públicos y ello se reflejó en el aumento de la prima de riesgo-país, que pasó de los 5.000 puntos básicos a principios de mes a 5.385 puntos a fin de marzo ( aumentó 7,7%).

La peor performance correspondió al BOCON PRO7 ( posdefault), que cerró en 41,5 pesos, acumulando una pérdida de 18,63%. Le siguieron bonos como el Global 2003 (en default), que cayó 12,7%. Entre los BODEN en dólares, el que más sufrió fue la serie 2013, al terminar el mes en 74,5 dólares y perder 9,15%, y en menor medida el 2012, con una caída de 4,9%.

Los BODEN en pesos soportaron mejor la tempestad y así el 2008 sólo bajó 0,67%, mientras la serie 2007 terminó con un leve saldo positivo de 0,56%, al cotizar en 80,2 pesos.

El BOGAR 2018 cerró el mes con una baja de 1,4%, al terminar en los 122 pesos.

Cabe señalar que los nuevos bonos del canje comenzaron a cotizar en la segunda semana de marzo.

En el mercado internacional merece destacarse el retroceso del oro, que en Nueva York acusó una caída de 1,95%, al finalizar ayer en 428 dólares la onza. Por su parte, el dólar frente al euro terminó el mes con una apreciación de 2,19% tras cerrar por debajo de 1,30 dólar.