Mejores ánimos y una misma realidad

Cuando miramos lo ocurrido en los últimos tiempos, con la óptica de más largo plazo que permite un feriado (y medio) como el que acaba de terminar, es claro que el futuro bursátil luce mejor que lo que ha lucido desde el 12 de mayo (según el "índice del miedo", VIX, que mide la volatilidad implícita en los contratos de opciones a 30 días en el CBOE), aunque es justo reconocer que sigue todavía lejos de la senda optimista transitada en los primeros cuatro meses del año. Con menos de un tercio del volumen habitual operado en bonos, conviene no tomar demasiado en serio cualquier proyección que se haga en base a lo visto el lunes. De todas formas es llamativo que la probabilidad que asignó el mercado a un nuevo incremento de 25 puntos básicos en la tasa de Fed Funds para la reunión que celebra el Comité Abierto de la Reserva Federal el 8 de agosto ronda 65%, un guarismo bastante más bajo que 83% que se manejó como máximo el jueves pasado pero, de todas maneras, relevante. En la práctica, estos dos elementos (VIX y futuros de tasas) sugieren que es prematuro apostar a que la gente de Bernanke ya se decidió por discontinuar la suba de su tasa de referencia. De todas formas, el destino de las acciones no sólo lo marca el costo del dinero. Así, los fuertes rumores que circularon sobre una inminente fusión entre los bancos HSBC y BBVA, aunados a la expansión del Credit Agricole (compraría Alliance & Leiceter) y la posible venta de la Banca Popolare Italiana, junto con la suba del petróleo al máximo de casi dos meses y la del euro al de un mes, permitieron que distintas Bolsas cerraran marcando su quinta rueda consecutiva de suba. Los ánimos están mejor, pero la realidad es casi la misma, así que veremos hoy si el mercado decide "plegarse" al impulso de la víspera o no.