Mercados, expectantes a definición con FMI

• El mercado operará hoy en función de las negociaciones que el gobierno está manteniendo con el Fondo Monetario. La tendencia del dólar irá acorde con la información que se vaya produciendo en las últimas reuniones del equipo económico con los técnicos que se encuentran en el país antes de que ocurra mañana el vencimiento de 2.900 millones de dólares que el país debe afrontar.

• De todas maneras, no hay que imaginar una fuerte corrida hacia el dólar por el eventual fracaso de las negociaciones. Concretamente, el poder de fuego del Banco Central es muy alto para contener el precio de la moneda norteamericana o incluso bajarlo si así se quisiera. De todas maneras, ésa no es la intención de Roberto Lavagna ni de Néstor Kirchner, quienes en reiteradas ocasiones se mostraron partidarios de un dólar a 3 pesos.

• Lo que sí se está observando es un comportamiento negativo de los ahorristas a tasa. Ya sea porque se produjeron fuertes descensos en los rendimientos o bien porque aumentó la incertidumbre sobre el futuro económico, lo cierto es que hubo un descenso en las colocaciones en bancos, especialmente a plazo fijo. Es sabido que los bancos, por la ausencia de interesados en obtener un crédito (público y empresas), no pueden cruzar los depósitos que poseen con créditos a otorgar. Por ello la baja de tasas producida en plazo fijo, ante el virtual rechazo de bancos a recibir dinero, ha dado que pagar un interés sobre ellos es pérdida pura.

• Sólo con algunas empresas exportadoras que necesitan fondos o los adelantos en cuenta corriente se producen desembolsos o préstamos en forma considerable. De hecho, el incremento de $ 400 millones que la Asociación de Bancos Argentinos informó en los últimos días, básicamente se produjo por adelantos en cuenta corriente. Hay un impacto, además, en el reajuste de los créditos por el CVS, que fue lo que incidió en el incremento de los créditos, que en definitiva no se produjo por un paralelo aumento de la confianza del público y empresas.

• El comportamiento del Banco Central sigue siendo el de impulsar una baja de los rendimientos en el corto plazo, de manera tal que los bancos y grandes inversores se vuelquen por las Lebac a un año o más. Por ello se vio el jueves último un descenso a 0,75% anual de las Lebac a 30 días, lo que se ubica por debajo de lo que paga el Central por los depósitos «overnight» o al miniplazo de 24 horas.