Nielsen: "No sabemos cuándo habrá acuerdo con acreedores"

Dubai, Emiratos Arabes Unidos (especial) - A menos de 24 horas de la presentación del plan para renegociar la deuda, el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, buscó suavizar la dura postura inicial de efectuar una quita de 75% del stock nominal. «La forma de inducir una quita de la deuda es a través de una reducción del valor nominal, pero también puede conseguirse a través de una reducción de las tasas de interés o un alargamiento de plazos», aclaró.

La explicación de Nielsen produjo cierto alivio entre los inversores, ya que muchos grupos están dispuestos a aceptar quitas de intereses y alargamiento de plazos, pero son contrarios a una reducción del capital original invertido. En esta situación se encuentran, entre otros, las AFJP ( tienen más de u$s 15.000 millones en títulos argentinos) y los ahorristas italianos (suman 400.000).

Para que no queden dudas, el funcionario argentino remarcó que la quita de la deuda planteada de 75% se está efectuando sobre el « valor presente». Este concepto involucra no sólo al capital de la deuda, sino también tasas de interés, plazos de pago y períodos de gracia.

• Cambio de actitud

En el marco de la reunión anual del FMI y el Banco Mundial, el representante de tenedores de bonos italianos, Nicola Stock, se entrevistó ayer con Nielsen para conocer más en detalle la propuesta argentina. El resultado fue menos traumático de lo que se esperaba a priori: «La propuesta, como fue presentada, resultaba inaceptable. Pero después de esta reunión nuestra postura es seguir negociando», expresó el italiano -que preside la denominada Task Force Argentina-tras el encuentro.

Ambas partes quedaron en seguir negociando el 10 de octubre, en el marco del próximo road-show que efectuará Nielsen-por Japón, Europa y Estados-Unidos. El objetivo de estasnegociaciones será ir definiendo las características de los nuevos bonos que colocará el gobierno argentino a cambio de la deuda en default.

Al terminar la reunión, Nielsen señaló que los intereses vencidos de los títulos en default «tienen valor cero», aunque reconoció que «esto es un componente más de una negociación muy compleja». Así, dejó abierta la puerta -al menos de manera sutil-para introducir este tema en la discusión con acreedores. Según las estimaciones del Ministerio de Economía, los intereses vencidos ascienden a u$s 11.000 millones, poco más de 10% de la deuda en cesación de pagos.

De acuerdo con el acuerdo firmado con el FMI, la Argentina debería completar la reestructuración de la deuda para mediados de 2004. Sin embargo, Nielsen prefirió mostrarse más cauteloso, al señalar que «estamos haciendo todo para avanzar con este cronograma, pero la verdad es que no tenemos certeza, ni nosotros ni nadie».

• Puntos salientes

A continuación, las principales expresiones de Nielsen respecto del proceso que se viene.

. Estamos entrando en un territorio en el cual no hay hoja de ruta ni mapa preestablecido. Estamos haciendo camino al andar.

. Dada la dispersión de bonos, es probable que tengamos situaciones que no son constructivas en algún momento de esta negociación.

. El problema es que muchas de las legislaciones de emisión de la deuda requieren 100% de la aceptación de los tenedores para llegar al acuerdo. Esto lo hace todavía más complicado.

. La gente siguió la presentación con mucho interés y en silencio como en la iglesia, con respeto por el trabajo que estábamos presentando.

. Habrá bonos que son más fáciles de aceptar por una AFJP que por particulares, justamente porque los inversores institucionales tienen las espaldas para esperar.

. No podemos darles a las AFJP un tratamiento mejor que el que damos a otros inversores.