Aun con la suba de las tasas de las últimas semanas, los plazos fijos todavía están lejos de convertirse en la mejor alternativa para el público minorista. Pero existen otros instrumentos que permiten conseguir tasas que van desde 11,5% a 14% anual, por encima de los actuales niveles de inflación y muy superior a la evolución esperada del dólar al menos para los próximos 18 meses.
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Un ahorrista cobrará en una entidad líder entre 7,5% y 8% anual en pesos por una colocación a 30 días. En los próximos días, un banco de primera línea saldrá con una oferta: 10 meses a 10% anual, con pago de intereses cada mes. Así se busca incrementar el cortoplacismo de las colocaciones. Por otro lado, los depósitos que ajustan por el CER (índice que sigue la inflación minorista) están en pleno repliegue y no se pueden pactar a menos de un año, sin posibilidad de retiros parciales.
Pero existen otras opciones en el mercado que permiten aprovechar mejor el repunte de tasas en moneda local, con una inversión mínima de $ 1.000. Presentan, además, una muy buena expectativa de ganarle no sólo al dólar sino también a la inflación, a saber:
Nobac del Banco Central: son los títulos que semanalmente emite la entidad que preside Martín Redrado para absorber parte de los pesos que se utilizan para adquirir dólares e incrementar reservas. La característica fundamental es que ajustan según la tasa BADLAR, que es la que los bancos aplican para los plazos fijos a 30 días de más de un millón de pesos. Ello implica que el ahorrista pequeño o mediano puede acceder a la tasa vigente para grandes inversores. En la última licitación,el BCRA pagó BADLAR (el viernes cerró en 9,50%) más 1,93%, lo que representa una tasa implícita de casi 11,50%. Para el plazo de dos años se estira a 3,64%, lo que da un rendimiento final levemente mayor a 13% anual en pesos. Si bien son plazos largos, la ventaja es que se trata de instrumentos con cotización pública que pueden ser vendidos con relativa facilidad en el mercado bursátil o en el Mercado Abierto Electrónico. Aunque los bancos son los principales compradores, es un negocio disponible para todo tipo de inversor. Se puede ingresar a partir de los $ 100 a través de cualquier sociedad de Bolsa con comisiones inferiores a 1%, o nulas si se ingresa en la licitación primaria.
Fideicomisos financieros: es un producto que despegó a partir de 2005, basado sobre todo en el fuerte crecimiento de créditos hipotecarios. El inversor adquiere cuotas partes del fideicomiso, cuyo respaldo es la devolución de préstamos otorgados por la compañía financiera, la casa de electrodomésticos o la tarjeta regional. La semana pasada se colocó un fideicomiso de la Asociación Mutual de Fuerzas Armadas y de Seguridad (AMFAYS) a una tasa de 13,55% anual a 9 meses de plazo. Nora Trotta, directora de Gainvest y especializada en este tipo de productos, señaló que «quienes realizan sus primeras emisiones tienen que pagar más tasa. Aquellos que ya tienen larga historia en el negocio, en cambio, podrán acceder a niveles más bajos, cercanos a 12% anual o incluso un poco menos». Además, ya hay media docena de fondos comunes de inversiónque se dedican exclusivamente a comprar participaciones en fideicomisos de estas características, aprovechando los buenos rendimientos. Para plazos mayores a un año, las tasas ya son ajustables por BADLAR, una tasa adicional que puede llegar a 4,5% anual, lo que les da un atractivo adicional. En los últimos lanzamientos, casi 20% es comprado por minoristas.
Letras hipotecarias: se trata de títulos respaldados por los créditos hipotecarios de mejor calificación. Hay dos entidades que lanzaron este producto, con buena recepción en el mercado. Se trata de los bancos Río e Hipotecario, en este último caso a través de las denominadas Cédulas Hipotecarias. Son emisiones que van de los tres a los cinco años, aunque con pagos periódicos de capital e interés. Varía, sobre todo, el esquema de ajuste. El Río opta por el ajuste por el CER más un rendimiento que oscila entre 1% y 2% anual. Con una inflación estimada en 10%, pagará entre 11% y 12% anual. El Hipotecario, en tanto, lo hace según la evolución de la BADLAR y un adicional que en la última colocación llegó a 2 puntos. Ambos preparan nuevas emisiones en las próximas semanas.
Emisiones de empresas: son más bien escasas, pero pueden dar buenas oportunidades. Gas BAN, por ejemplo, lanzó una Obligación Negociable (ON) en pesos, que pagó una tasa del CER más 3,20% anual. Claro que el título prácticamente no fue ofrecido entre minoristas, sino que cayó en manos de inversores institucionales, como AFJP y compañías de seguros.
