Riesgoso: caída mundial ahora en materias primas

Una mala señal para la Argentina y en realidad para toda la región fue ayer la fuerte caída de los precios de las materias primas. Fue más significativa en metales como el oro (más de 3%), pero se extendió a todas las opciones. El petróleo, por caso, se acerca a los u$s 65 tras haber rozado a mediados de julio los u$s 80. Hasta Hugo Chávez, dependiente para su populismo en Venezuela de un precio alto del crudo, está solicitando a la OPEP reducir la producción. Aquí no afecta fuerte porque soja, maíz y trigo tienen caídas mínimas.

Hugo Chávez

La fuerte caída de los precios de las materias primas impactó en los bonos de la deuda de los países emergentes. Venezuela fue el más golpeado porque el petróleo desde el lunes de la semana pasada acumula un retroceso de 6%. Los títulos venezolanos perdieron ayer hasta 1,70%. Lo siguió la Argentina con una baja del Discount y Par en dólares en Nueva York de 0,80%. Brasil y México retrocedieron menos de 0,50%.

Por el enfriamiento de la economía de Estados Unidos, se teme que baje el consumo de los norteamericanos y por eso retroceden los precios de las materias primas. Ayer el oro perdió 3,2% al cerrar a 597,30 dólares la onza, el precio más bajo en dos meses y medio. La plata cedió 8,2% y el cobre, 4,20%. Entre los granos la caída resultó más leve, ya que el maíz perdió 1,20% y la soja 0,90%. El azúcar se desplomó 4%. El índice Reuters-Jeffries que mide una canasta de commodities o materias primas, bajó 1,98%.

Ante esta situación los inversores comenzaron a vender bonos de emergentes, en especial de Venezuela. «Los bonos de Chávez están uno a uno con el petróleo. No hay nada que no sea el crudo que sostenga esa economía», decía un operador. Ayer Venezuela bajó un punto el IVA y recaudará casi 700 millones de dólares menos por año. Una gran parte de la economía de Venezuela se sostiene con subsidios.

Menos divisas

En la Argentina sucede algo similar: los bonos están sostenidos por los precios de los granos (soja en especial). Cuando estos precios ceden, los bonos sufren porque pueden ingresar menos divisas para la Argentina.

Casi todos los bonos en pesos perdieron 0,50%, con excepción del BODEN 2008 que subió 0,15%. Pero hay que destacar que este título vence en menos de dos años, tiene baja renta y se utiliza como refugio cuando hay volatilidad en el mercado.

El monto de negocios fue escaso, ya que entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio hicieron alrededor de $ 800 millones.

Una muestra de lo poco que se operó fue que el BODEN 2012 en dólares terminó con una suba de 0,20% por puro azar, ya que una sola operación hecha a las 16 marcó precio. Antes, todo lo que se había hecho era de volumen tan bajo (chiquitaje, como dicen en la jerga) que no se consideraban representativos los precios. Con la caída de ayer, casi todos los bonos están en territorio negativo en lo que va de setiembre.

En tanto, en Estados Unidos quedan pocas dudas de que la tasa de interés se mantendrá igual dentro de 8 días cuando se reúna la Reserva Federal. Es más, las apuestas son a que a mediados de 2007 comienzan a bajar, para no enfriar la economía.

Ayer dos funcionarios de la Fed, coincidieron que la economía norteamericana está fuerte a pesar de la desaceleración en viviendas.

En intervenciones separadas en conferencias financieras económicas, Cathy Minehan y Wiliam Poole, jefes de la Fed de Boston y San Luis, respectivamente, se mostraron optimistas sobre Estados Unidos.

Sin embargo, mientras Minehan se enfocó con mayor amplitud en la debilidad que ha generado una caída en las compras de casas, Poole se vio más preocupado por la posibilidad de que la inflación pueda escalar y salirse del control de la Fed. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos, en tanto, subieron la renta en dos puntos a 4,81% anual, un nivel que es el más bajo de 5 meses. Cabe recordar que en los dos últimos meses la tasa de este bono bajó 0,42 de punto porcentual, ya que estaba en 5,23%.