"Sin ayuda de EE.UU. seguirán los nervios"

San Pablo - «La Argentina está muy próxima a una crisis muy alta.» La afirmación pertenece al economista Affonso Celso Pastore (uno de los de mayor renombre en Brasil). Según él, los motivos que lo llevan a esa conclusión son: 1) los precios actuales de los papeles de la deuda externa incluyen una posibilidad considerable de default, según lo que ponderó el mercado; 2) las medidas del ministro Domingo Cavallo acerca de la flexibilización de la convertibilidad no generan ninguna ganancia en términos monetarios; 3) la noticia sobre la ayuda financiera de los Estados Unidos aún es muy vaga; y 4) el país enfrenta una grave recesión y, aparentemente, no tiene instrumentos visibles para salir de la misma.

«Salvo que vengan el general Custer y la Séptima Caballería con sus u$s 20.000 millones, la situación quedará, mínimamente, tan tensa como ahora», afirma Pastore refiriéndose irónicamente al famoso general de la Guerra de Secesión y la necesidad de nuevos recursos para la Argentina.

Para Pastore, el aumento expresivo del riesgo-país plasmado en los FBR (títulos más líquidos de la deuda argentina) en las últimas semanas -ayer ese riesgo superó los 1.300 puntos básicos- revela que el mercado percibe cada vez más la posibilidad de que haya un default en el corto plazo. Los FRB tienen un plazo promedio por debajo de los 2 años. La noción de que la Argentina puede reestructurar su deuda está siendo cada vez más difundida en los mercados», comenta Pastore.

El economista recuerda que la posibilidad del gobierno de sacar al país de la recesión enfrenta un gran dilema: ¿cómo reactivar la economía en un contexto que pide mayor restricción en el área fiscal? «Si la idea es cortar gastos, cae el ministro (refiriéndose a la caída de López Murphy). Si quiere expandirse, termina perjudicando la relación deuda/PBI y encima provoca roces con el Banco Central», dice Pastore en relación con los enfrentamiento entre Cavallo y el presidente del BC argentino, Pedro Pou -pelea que según él no sería entre Pou y Cavallo sino más bien entre el ex presidente Carlos Menem y el ministro-, «enemigos no sólo políticos sino también personales».

«No veo la razón para hacer un cambio semejante en este momento a menos que Cavallo tenga alguna intención política», afirma.

Plan malo

Para Pastore, el plan para la doble convertibilidad es malo: no genera ningún beneficio en cuanto a la autonomía monetaria y el tiempo que llevará hasta ser aplicado (con un euro valiendo un dólar) es una gran incógnita. «Puede suceder de aquí a unos 293 años», ironiza el economista. «No existía la posibilidad de que la reacción del mercado no fuera negativa», asegura Pastore.

Por otra parte, el economista considera difícil la posibilidad de que el gobierno norteamericano ayude a la Argentina a salir de la crisis a través de un préstamo directo de recursos.

«Me da la sensación de que la probabilidad de una ayuda directa es muy pequeña, casi nula», considera Pastore teniendo en cuenta que todas las noticias que leyó sobre el tema, tanto en Brasil como en la prensa internacional, hacían referencia a las declaraciones del presidente George W. Bush en una manera «extremadamente vaga».

Pastore recuerda, además, que ciertas características del gobierno norteamericano dan poco crédito a la probabilidad de un préstamo. La primera es el hecho de que el nivel de exposición de los bancos estadounidenses en la Argentina no es lo suficientemente grande como para provocar una crisis sistémica en el sector, llegado el caso de un final traumático para la crisis argentina. «Al revés de lo ocurrido en México en 1995, donde existía esa posibilidad y en donde hubo un acuerdo con los bancos americanos, eso no ocurre en la Argentina», analiza Pastore. Otro factor reside en la propia naturaleza del nuevo gobierno republicano y su postura mucho más conservadora respecto de los demócratas en lo relativo al rol de la ayuda financiera de los Estados Unidos a los países emergentes que pasan por dificultades financieras.